Y ha sido en pleno mes de agosto, con la actividad bajo mínimos, cuando se ha producido el ajuste de un sector que subía el 20% en bolsa cuando acabó el primer semestre. Ha venido de la mano de las expectativas de que la Reserva Federal tenga que bajar los tipos de interés hasta 50 puntos básicos en septiembre para evitar el riesgo de recesión en la principal economía del mundo. Algo que daría alas al Banco Central Europeo (BCE) para proseguir cuanto antes el camino que emprendió en junio.
El desplome de Société Générale
Tampoco ayuda el desplome del francés Société Générale, que se vino abajo en el tramo final de la semana pasada después de rebajar sus previsiones de margen de intereses. Ambos factores, el macro y el empresarial concreto, fueron las excusas perfectas para provocar una oleada vendedora en la banca que no dejó títere con cabeza en el Ibex, con BBVA, Unicaja y Sabadell a la cabeza con caídas entre el 11% y el 12%.
“Hemos visto una salida de papel exagerada. Muchos inversores han cerrado posiciones por el miedo al efecto agosto y a que la falta de liquidez en los mercados amplifique la caída en marcha. Pero también es verdad que en los mínimos del viernes entró mucho dinero en la banca buscando un rebote a corto plazo. Muchos gestores creen que una caída tan brusca de doble dígito no tiene demasiado sentido”, señalan en un gran bróker.
Los analistas están en la misma línea y creen que no hay razones para una desbandada que ha provocado la peor caída desde el desplome de Credit Suisse. Los que entraron en los bancos entonces, en pleno desplome, han amasado una plusvalía fabulosa en bolsa. Y hay muchos que quieren aprovechar el actual movimiento a la baja para repetir el 'pelotazo' bursátil en un sector en el que los accionistas actúan de forma muy especulativa.
Ahí están los algo más de 200.000 accionistas que han abandonado el sector a lo largo del primer semestre del año. Todos los bancos han perdido inversores, en un movimiento que se reproduce año a año a medida que los bancos suben en Bolsa (un 20% entre enero y junio). Pero que se revierte cuando viene una fuerte caída, como ocurrió en la primavera de 2020 tras el estallido del Covid 19.
Toma de posiciones importantes
Entonces, los inversores (particulares y grandes fondos) aprovecharon la corrección para tomar importantes posiciones que, otra vez, les reportaron importantes ganancias. “Los bancos se van a seguir beneficiando de una etapa todavía larga de tipos altos. Ya han demostrado en el primer semestre que están preparados para combatir la caída del precio del dinero en marcha, por lo que hoy hay que esperar una hecatombe en márgenes”, señalan fuentes del sector.
En definitiva, el mercado cree que la caída de la semana pasada no está muy justificada y que, a la vez, es una bendición para aquellos inversores que quieren aumentar posiciones o rehacer cartera en banca a precios mucho más atractivos. La cuestión es si, después de la sobrerreacción bajista será inmediato el rebote. Más allá de los tiempos, las valoraciones de la gran banca española han recuperado atractivo.