EMPRESAS

La ener­gé­tica sestea en Bolsa desde que en fe­brero IFM anunció la OPA

Los inversores, pendientes de los detalles del nuevo plan estratégico de Naturgy

Reynés (CEO) ha pre­sio­nado al con­sejo para pre­sentar la nueva hoja de ruta

Francisco Reynés, Naturgy.
Francisco Reynés, Naturgy.

Naturgy, en plena OPA por parte del fondo aus­tra­liano IFM, se ha com­pro­me­tido a pre­sentar el 28 de julio el nuevo plan es­tra­té­gico 2021-2025 que debía tener ya en marcha desde enero. Con es­casos mo­vi­mientos de la ac­ción, los pasos es­tra­té­gicos que han dado al­gunas em­presas ener­gé­ticas y de­ter­mi­nados in­formes sobre la pa­ra­li­za­ción que afecta a la em­presa, han acon­se­jado al pre­si­dente, Francisco Reynés, a mo­vi­lizar la com­pañía.

El hecho relevante enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el que se afirma que el consejo de administración aprobará el plan estratégico 2021-2025 el próximo 27 de julio busca lanzar un mensaje de calma a los inversores y a las agencias de calificación de que la energética no está paralizada pese a que la OPA de IFM no se haya resuelto aún. La empresa se ha comprometido a detallar, un día después de aprobar el consejo el plan, la que será la nueva hora de ruta hasta 2025.

El anuncio coincidirá en el tiempo con la presentación de los resultados de la sociedad. Además de las inversiones que la compañía realizará durante este periodo, Reynés detallará la política de dividendos de la energética para los próximos años. Uno de los aspectos más relevantes para los inversores y para dar visibilidad al mercado.

En permanente silencio

Desde que el pasado 5 de febrero, el fondo IFM presentó ante la CNMV la solicitud de autorización para lograr el 22,69% del capital social, su equipo directivo ha estado sometido a una orden de silencio para evitar cualquier mala interpretación por parte de los accionistas relevantes. Los tres accionistas principales son CriteriaCaixa, que controla un 25,58%, y los fondos CVC y GIP, que controlan un 20% cada uno.

Esta situación anómala a todas luces ha provocado que la compañía apenas se haya movido en Bolsa y que actualmente cotice por debajo del precio ofertado por parte de IFM. El valor de Naturgy no supera los 22 euros por acción, cuando el precio de la OPA es de 22,37 euros, una vez descontado el dividendo pagado por la compañía.

Advertencia de S&P

La agencia de calificación S&P Global Ratings confirmó en su momento la calificación crediticia a largo plazo en ‘BBB’ pero la ha empeorado de ‘estable’ a ‘negativa’, debido a la incertidumbre sobre la estrategia a largo plazo del grupo y su estructura accionarial.

S&P advierte de que un retraso “prolongado” en la ejecución de un plan estratégico podría ampliar esta brecha y “las costosas inversiones en la transición energética podrían conducir a métricas crediticias más débiles”. El castigo de S&P se produce por no tener Naturgy definido un plan a futuro, tanto en sus nuevos proyectos de inversión como su política de dividendos. Un aspecto que sus rivales Iberdrola y Endesa sí lo tienen desarrollado.

Fuentes consultadas han negado que la aprobación del nuevo Plan Estratégico 2021-2025 sin que se haya resuelto la OPA lanzada por IFM sea una acción hostil por parte del equipo directivo sino todo lo contrario. Lo que la compañía busca es demostrar que no está estancada y que no puede quedarse sin lanzar un mensaje de tranquilidad a los pequeños accionistas.

Mejores perspectivas económicas

Además, la situación ha cambiado notablemente respecto a principios de año, cuando la pandemia en España era muy crítica por el repunte de la Navidad y no había un plan claro de vacunación. Seis meses después, todo ha ido a mejor y hasta la propia evolución económica ha mejorado notablemente. El precio del gas ha aumentado también de forma importante. Por tanto, si no se tuerce todo, las perspectivas son más alentadoras que en enero pasado, cuando Naturgy tenía previsto presentar el plan estratégico.

Por otro lado, en la propia sede de Naturgy hay cierta sensación de cansancio tras el tiempo transcurrido desde febrero hasta hoy, sin que se la CNMV ni el Gobierno hayan autorizado la operación. Se prevé que para finales de julio o principios de agosto, tanto el organismo que preside Rodrigo Buenaventura, como el Ejecutivo de Pedro Sánchez, se pronuncien.

En el caso de que la OPA de IFM salga adelante, posteriormente transcurrirá un tiempo importante hasta que se clarifique la estructura accionarial del grupo. Por ese motivo, el equipo directivo ha presionado para que el consejo apruebe la nueva hoja de ruta de Naturgy en la reunión del próximo 27 de julio.

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