MONITOR DE LATINOAMÉRICA

La IED bajó en 2016 por quinto año con­se­cu­tivo, el 14%, y vol­verá a ceder en 2017

Latam pierde atractivo para las inversiones extranjeras

España, se­gundo emisor de flujos de ca­pital hacia Latam tras Estados Unidos

Inversión española en Latinoamerica 2013
Inversión española en Latinoamerica 2013

Un año más, y acom­pañando al de­clive del cre­ci­miento en la re­gión, la lle­gada de in­ver­sión ex­tran­jera di­recta (IED) dis­mi­nuyó en 2016 en Latam, esta vez el 14,1%, a 142.071 mi­llones de dó­la­res. Además, el año pa­sado el re­tro­ceso afectó tanto a Sudamérica como a Centroamérica y el Caribe, según el ‘Informe sobre las Inversiones en el Mundo 2017’ de la Agencia de la ONU para el Comercio y el Desarrollo (Unctad).

Y las perspectivas para 2017 no son buenas. El informe estima que los flujos serán menores que en años anteriores y podrían caer el 10%, a 130.000 millones. La región será la única del mundo en que la IED no se recuperará.

Casi toda la región se vio afectada en 2016, quinto año consecutivo de contracción en una recepción de capitales en batía records en 2011 y 2012. De los 19 países iberoamericanos, solamente Colombia, Panamá, Venezuela, Dominicana y Paraguay vieron aumentar la llegada de flujos de capital, mientras que grandes economías como Brasil, México, Argentina, Perú y Chile acusaron una preocupante pérdida de atractivo para el inversor extranjero.

Latam sumó 2016 el 8,1% (12,8% en 2014 y 9,3% en 2015) del total de la IED mundial, que acusó un descenso del 2%, a 1,75 billones de dólares, si bien se prevé que aumentará el 5% en 2017, a 1,8 billones, con mejoras en todas las regiones salvo Latam, área que dejará atrás en 2017 dos años de recesión con un crecimiento débil.

El menor crecimiento económico y factores externos como la incertidumbre por la política proteccionista de EEUU o el debilitamiento chino impactaron el año pasado en la llegada de IED y añaden dudas sobre su captación este. “En Latam y para 2017 las perspectivas siguen siendo sombrías debido a que el crecimiento económico se mantendrá por debajo de las tasas asociadas con mayores entradas de IED”, según el informe.

Entre los grandes receptores de IED. Brasil, México, Chile, Perú y Colombia, todos menos este último acusaron una baja en la llegada de capital exterior. Aunque Brasil sigue siendo el gran receptor (59.000 millones), la cifra fue un 8,7% inferior a los 64.000 millones de 2015, debido al retroceso del sector servicios. Chile recibió 11.265 millones (-29%) y Perú, el quinto mayor receptor, 6.862 millones (-17%). México, segundo receptor, vio caer la IED el 19,4%, a 26.738 millones (33.181 millones en 2015) por el retroceso de la inversión en servicios y su contracción en la industria manufacturera y del automóvil. Cedió tres puestos (del 13 al 16) en la lista de los 20 países que reciben más capital foráneo. Sólo Colombia avanzó (+15,9%), a 13.592 millones, y es ya el tercer país con mayor IED tras Brasil y México. Frente a 2010, el alza fue del 111,4%.

Argentina vio caer a la mitad la IED, a 5.745 millones (11.759 en 2015), debido al fin de las restricciones cambiarias (‘cepo’) y al movimiento de capitales que dispuso el Gobierno Macri, lo que “normalizó el pago de dividendos de las filiales a sus centrales en el extranjero, llevando a una fuerte reducción en la reinversión de utilidades”. No obstante, el país ha recobrado atractivo inversor en 2017. La IED se contrajo en otros exportadores de recursos naturales, Bolivia (donde bajó a 410 millones, -26%) y Ecuador (retrocedió de 1.322 a 744 millones). También cayó en Uruguay (953 millones, -44%). Por contra, subió en Paraguay (de 260 a 273 millones) y Venezuela (a 1.772 millones, +11%).

En Centroamérica-Caribe, Dominicana logró un alza del 9% (a 2.000 millones) y Panamá mejoró a 5.209 millones (+16%). Pero la IED bajó en el resto. En Costa Rica disminuyó a 2.762 millones (-6%); en El Salvador, a 373 millones (-6%); en Guatemala a 1.180 millones (-3%); en Honduras a 1.002 millones (-17%) y en Nicaragua a 887 millones (-7%). El informe no ofrece datos de Cuba.

Cae la inversión latina en el exterior

En 2016, las diferencias de inversión percibidas en 2015 desaparecieron: todas las subregiones bajaron. En Sudamérica, la IED cedió el 14%, a 101.000 millones, por la recesión, los bajos precios de las ‘commodities’ y el alza de la inestabilidad monetaria. En Centroamérica (donde la Unctad incluye a México), bajó el 14%, a 38.186 millones por la desaceleración exportadora. El flujo al Caribe cayó el 9%, a 3.306 millones, excluyendo centros financieros offshore.

España, emisor de una IED global superior a 41.000 millones, fue en 2016 el segundo inversor en Latam, por detrás de EEUU y por delante de Holanda, Luxemburgo, Canadá, Reino Unido, Chile, Alemania, Japón y México. El stock de IED acumulado de España en Latam se elevaba en 2015 a 165.000 millones (en baja frente a los 199.000 de 2010), el segundo mayor tras EEUU (244.000 millones). Los otros 8 países con mayor IED acumulada en Latam fueron Holanda (87.000 millones); Luxemburgo (69.000); Canadá (44.000); Reino Unido (42.000); Chile (39.000); Alemania (34.000); Japón (31.000) y México (30.000) en una lista en la que China no está en el top ten.

Por otro lado, las empresas latinoamericanas redujeron sus flujos inversores en el exterior en 2016: la IED cayó el 98%, a 751 millones, el menor monto desde 2001, debido a “grandes cambios en la corriente de préstamos intra-empresariales, que llevaron la IED total a una desinversión neta de activos extranjeros en Brasil y México”.

Brasil pasó en 2016 de una inversión en el exterior de 3.000 millones a una desinversión neta de 12.000 millones, mientras la inversión de las empresas mexicanas en el exterior lo hizo de 11.000 millones a una desinversión de 787 millones, el menor nivel desde 1988. Incluso Chile, el mayor inversor en el exterior, redujo los flujos un 49%, a 6.200 millones). Colombia sí elevó la inversión fuera, el 7,1%, a 4.500 millones.

EEUU siguió siendo en 2016 el principal receptor de IED (391.000 millones, +12%), por delante de un Reino Unido que pese al anuncio del ‘Brexit’ captó 254.000 millones. China fue tercera, con 134.000 millones (-1 %). España fue décimo novena, con 18.659 millones (+36%). frente a 12.000 millones de 2015. EEUU fue también el país que más invirtió en el exterior, seguido de China.

A nivel, global, la Unctad prevé un alza del 5% en la IED, con mejora general excepto en Latam, debido al mayor crecimiento económico en las principales regiones, la reanudación de la expansión del comercio y la recuperación de los beneficios empresariales, si bien el grado de repunte dependerá de factores como los riesgos geopolíticos y la incertidumbre sobre las políticas comerciales.

Pese a este modesto aumento en la IED previsto para 2017-18, el monto sigue siendo inferior a la cifra récord de 1,9 billones de 2007. EEUU, China y la India serán los principales destinos de la inversión, Con excepción de Latam, las perspectivas son

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