ANÁLISIS

S&P desconfía de la Economía Sostenible de Zapatero

La agencia exige un rá­pido pacto po­lí­tico o re­ba­jará la ca­li­fi­ca­ción de la deuda en fe­chas pró­ximas

Los ana­listas nos vienen aler­tando de que si­tua­ción eco­nó­mica de los países PIGS no es sos­te­ni­ble. Advertíamos ayer de que tras la re­baja de la deuda de Grecia las agen­cias mi­raban con lupa al resto de los países PIGS. Portugal, Irlanda, y España, más Grecia, por su acró­nimo en in­glés. Son los cuatro países con­si­de­rados más frá­giles del Eurogrupo, ca­li­fi­cados de forma des­pec­tiva por los me­dios an­glo­sa­jones como países PIGS, cer­dos. No han pa­sado 24 horas cuando ha lle­gado la seria ad­ver­tencia de Standard&Poors, la mayor agencia del mundo, quien ha puesto bajo vi­gi­lancia "negativa" la deuda pú­blica es­pañola. Significa que po­dría re­ba­jarla pró­xi­ma­mente. La agencia jus­ti­fica esta de­ci­sión porque se vis­lumbra un cre­ci­miento del PIB sig­ni­fi­ca­ti­va­mente más bajo y se man­tienen los dé­ficit fis­cales ele­vados a medio plazo, mien­tras no se están po­niendo en marcha por parte del eje­cu­tivo es­fuerzos de con­so­li­da­ción fiscal más agre­sivos y po­li­ticas más po­de­rosas en­fo­cadas a la me­joría de las pers­pec­tivas a medio plazo, según el ana­lista de S&P Trevor Cullinan.

Son los argumentos de Fitch para rebajar la calificación de la deuda helena. La novedad más relevante respecto de España es que o consigue un pacto político con la oposición, o rápidamente rebajará la calificación a España. El PP no había recibido ayer ninguna llamada para tratar de alcanzar un acuerdo.

Aunque Standard & Poors no ha rebajado la calificación todavía de la deuda española no descarta que pueda hacerlo en el futuro. Ayer recortó la "perspectiva" de la economía española, calificándola de negativa frente a su anterior estimación de estable.

Los analistas de esta compañía ofrecen como argumentos para su decisión la falta de agresividad de la política económica a la hora de plantear un crecimiento más solvente y de recortar el déficit público. Pese a las diferencias con Grecia estiman que el déficit español es muy elevado, quedando fuera de los criterios de la Unión Europea. Destacan sobre todo que crece muy rápido y que se situará en límites peligrosos si no se toman medidas que el Ejecutivo Zapatero no contempla adoptar.

La decisión no agradó ayer al Ejecutivo Zapatero, que no esperaba una nota tan crítica por parte de la agencia. Desaparecidos del equipo quienes han venido manteniendo las conversaciones con la agencia, ayer no sabían donde mirar.

Los analistas también echan en falta una política de consenso que la vicepresidenta económica del Gobierno no ha conseguido alcanzar ni con el principal partido de la oposición, ni con los partidos más próximos al Gobierno. Estos, cuando llega el momento de analizar la situación económica se ponen más cerca de Rajoy que de Zapatero. Lo hemos visto la pasada semana con ocasión del debate sobre el modelo de economía sostenible. No le agradaba a la oposición. Ahora sabemos que tampoco lo gusta a las agencias de calificación de riesgos.

El presidente del Ejecutivo no debería echar en saco roto alguna de las advertencias de la agencia aunque ayer tratara de restarle importancia. La perdida de la calificación para España supondrá un aumento importantísimo del coste de la financiación de las entidades españolas, dado que ninguna puede superar en calificación al que ostenta su país.

Hoy vamos a tener la oportunidad de ver lo que pasa cuando el Tesoro trate de colocar una emisión de obligaciones a 10 años. El Tesoro Público espera una suscripción de entre 2.000 y 3.000 millones de euros. Cual será el precio que habrá de pagar por suscribir esta nueva deuda a 10 años. La subasta precedente lo pagó al 3,88% de interés. La solución no tendrá que esperar nada más que unas horas. Ahora se entiende mejor por qué el presidente del Pastor anticipaba hace unas semanas que 2010 será durísimo y el Popular que habrá que buscar la financiación entre los particulares.

 

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