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El Santander infravalorado frente a sus competidores

Iñigo Villegui .– Comenta un administrador patrimonial que, aunque los problemas de la deuda periférica, junto a la crisis del sector inmobiliario españo, han ocasionado fuertes quebrantos al sector bancario doméstico, los castigos sobre las cotizaciones se han producido de forma indiscriminada, sin medir la exposición concreta de cada entidad a las incertidumbres.

EL MONITOR DEL DÍA

Coyuntura: el desapalancamiento de familias y empresas

La suma de elevados niveles de apalancamiento y el freno al sector público augura un lento crecimiento en España

Servicio de Estudios de "la Caixa".– En los años previos a la recesión iniciada en la pasada década, el progresivo endeudamiento del sector privado permitió, en muchos países, un crecimiento económico mucho más intenso del que se habría registrado sin el mismo. La abrupta irrupción de la crisis frustró la expansión y puso de manifiesto un excesivo nivel de deuda. Dicha deuda supone ahora un pesado lastre que puede contrarrestar los esfuerzos para salir de la atonía económica. Sin una reducción significativa de este endeudamiento será muy difícil recuperar las tasas de crecimiento de antaño. en el origen de la escalada de la deuda se encuentra un periodo de abundancia de liquidez y de tipos de interés reducidos, que propician una potente expansión del crédito. En el caso de Europa, la creación del euro supuso para algunos países un descenso notable de los tipos de interés a corto y largo plazo, así como una ampliación de las fuentes de financiación, al desaparecer el riesgo de cambio entre los Estados participantes. A su vez, la expansión crediticia favoreció una subida de precios de los activos (la globalización frenaba las subidas de los precios de los bienes), en una espiral que provocó la aparición de burbujas especulativas.