Caixabank presenta un margen alcista del 18%

Iñigo Villegui.– Pese a que diversos analistas han coincidido en que los resultados de Caixabank en 2011 han resultado en línea con los esperados -el beneficio neto cayó un 13,1%- valoran positivamente el resultado y especialmente el hecho de que haya obtenido avances en varios de los epígrafes más significativos. Respecto a la evolución del margen de intereses, aunque retrocedió en relación con el año anterior un 7%, superó holgadamente las estimaciones de los expertos, ya que se cifró en 3.170 millones, frente a los 3.050 esperados.

Una partida que según prevén los gestores de la entidad en 2012 crecerá, impulsada por la financiación del BCE, una mejora en los diferenciales, el ‘repricing' de las hipotecas y la caída del precio de los depósitos. El retroceso registrado en el beneficio corresponde, exclusivamente, al aumento de las provisiones realizadas para afrontar el deterioro de la calidad crediticia. No obstante, Caixabank cerró el ejercicio con una morosidad del 4,90%, muy inferior a la media del sector (7,6%).

Una evolución que pone de relieve el potencial del grupo para obtener beneficios, pese al entono actual. Los inversores resaltan la solvencia del grupo, que cerró el pasado ejercicio con un ‘core capital' del 12,5%, superando con creces la exigencia del 9% que estableció la EBA para el cierre del primer semestre de 2012. Destacan también la solidez de su balance, que consideran resultado de una gestión conservadora, habiendo aplicado fuertes dotaciones (3.119 millones, elevando su cobertura hasta el 45%).

La cotización de Caixabank acumula en el año una plusvalía de casi el 3%, tras haber perforado en enero la resistencia de los 3,80 euros, en días venideros debe perforar otra zona de congestión en el entorno de 4 euros. Opera actualmente en el entorno de los 3,87 euros y los expertos estiman su precio objetivo en cotas próximas a 4,60, lo que le otorga un margen de subida del 18,8%. Su rentabilidad por dividendo roza el 6%.