Vuelven las apuestas por Ebro Foods

Iñigo Villegui.– Algunos administradores patrimoniales se muestran convencidos de que las acciones de Ebro Foods tienen recorrido y esperan que en los próximos meses reanuden el despegue. Estiman que debería operar en niveles más acordes con sus expectativas, lo que podría generar una revalorización del orden del 30%.

Opinan que la internacionalización del grupo ha sido el factor que más ha contribuido a mitigar los efectos de la crisis en sus resultados, habiéndose convertido en la empresa líder en el sector arrocero internacional y en el segundo fabricante mundial de pasta, tras Varilla. Señalan que en el mercado europeo de arroz posee una cuota superior al 33% y que en EEUU ocupa el primer puesto, tanto en arroz, con una cuota del 27,5%, como en pasta, con un 25,3%.

Respecto a Francia, afirman que mantiene una participación del 30% en el mercado de pasta seca y del 34% en el de pasta fresca, y en España, además de ser uno de principales actores en el mercado de pasta lidera el de arroz, con una cuota del 24%. Explican que la política de la compañía se reduce, prácticamente, a potenciar la internacionalización, reducir costes y endeudamiento e incrementar la rentabilidad.

Su modelo de negocio  se ha visto favorecido por las desinversiones realizadas en plena crisis (Azucarera y Puleva), que situó al grupo en una excelente situación, ya que la carga financiera es casi inexistente y permite barajar posibilidades de crecer si se presenta una oportunidad interesante. Ha sido muy favorable la compra de los activos arroceros de SOS, que han catapultado al grupo Ebro a encabezar el ranking mundial del sector arrocero.

Los especialistas afirman que esta estrategia ha permitido mejorar la retribución al accionista sensiblemente. Desde 2008 hasta 2010 el ROCE (rendimiento de capital invertido) ha pasado de suponer un 14,2% a un 21,3%.Por su parte el endeudamiento ha caído en este periodo desde 1.055,8 millones de euros hasta 17,6 millones al cierre de 2010 -más de 1.000 millones-, importe que al concluir el primer semestre de 2011 había repuntado discretamente hasta 99,8 millones.

A medio plazo, se baraja la hipótesis de que se plantee una adquisición del 100% de Deóleo, operación sobre la que podría haber noticias en el segundo semestre de 2012, una vez que el grupo aceitero publique su plan estratégico. Ciertos sectores del mercado barajan la posibilidad de que también próximamente se puedan adquirir otros negocios de pasta.

Entre las posibilidades se insiste en el líder del mercado español (Gallo) y también se habla de Buittoni, propiedad de Nestlé. En cualquier caso, tampoco se descarta que dentro de un plazo razonable se realice un nuevo intento de adquirir Sunrise.