EL MONITOR

En el primer semestre aumentó un 4% hasta los 150.353 millones

Seguro: crece el ahorro en Vida

Supera a otros productos financieros, como los fondos de inversión y duplica a los de pensiones

Jorge Holgado.– El déficit de ahorro secular que padece nuestro país se deja notar con mayor intensidad en los momentos de crisis como los actuales. Por eso, desde muchos sectores, entre ellos el asegurador, se viene pidiendo desde hace mucho tiempo un mejor tratamiento fiscal para el ahorro a largo plazo. Y en eso precisamente han coincidido los integrantes del Foro de Expertos del Instituto Aviva de Ahorro y Pensiones, que en su reciente presentación reclamaron un mejor tratamiento para ese ahorro a largo plazo, que debe ser tratado en función de los objetivos que cumple. Este Instituto pretende ser una plataforma de investigación y debate sobre las pensiones y el ahorro a largo plazo. A pesar de estas reclamaciones, el ahorro a largo plazo que gestiona el seguro de Vida goza de buena salud, al menos en el primer semestre del año.

Según datos de ICEA, que es el organismo que elabora los informes, en los seis primeros meses del año el ahorro gestionado por el seguro de Vida creció un 3,97%  en tasa interanual hasta los 150.353 millones de euros (un 2,52% desde que empezó el año), en cambio, en primas, ese dato que últimamente se ha empeñado en no facilitarlo la patronal, el crecimiento interanual ha sido del 10,75%, con lo que ha alcanzado los 14.901 millones.

No se puede decir lo mismo de otros instrumentos de ahorro a largo plazo, como son los fondos de pensiones o los fondos de inversión, sobre todo de estos últimos, que han sufrido una fuerte caída en los últimos años, mientras que los primeros parece que se encuentran estancados. Y no es de extrañar, ya que los fondos de pensiones españoles acumularon una rentabilidad negativa del 2,5% en los ocho primeros meses del año según la consultora Mercer. La tasa interanual es bastante mejor, aunque sigue en números rojos, concretamente es del -0,3%.

Mucho peor todavía le ha ido a los fondos de inversión, a los que los bajos tipos de interés y la escasa rentabilidad de la renta fija (cuando es rentable, que no lo es siempre) y, sobre todo, la mala situación de los mercados bursátiles, que tras las fuertes caídas de los últimos tiempos hoy valen la mitad que hace unos pocos años, son los culpables de que el ahorro gestionado por el seguro de Vida haya superado de largo al de estos otros dos instrumentos. Concretamente, desde 2006 el ahorro del seguro de Vida ha crecido en total más de un 15% hasta alcanzar esos 150.354 millones de euros señalas más arriba, mientras que los fondos de inversión han caído en ese mismo periodo casi un 47%, hasta los 135.348 millones, y los fondos de pensiones han conseguido un pequeño aumento del 4% y han alcanzado los 84.632 millones. 

Fondos de Inversión

Y estas diferencias de volumen de ahorro son aún mayores si se contempla la parte de los fondos de inversión y de pensiones que gestionan las propias aseguradoras, que en el caso concreto de las pensiones supone casi el 40% del total. Así, el ahorro que gestiona el seguro de Vida entre sus productos específicos y los planes de pensiones que administra superan los 183.800 millones.

Pero a pesar de esa hegemonía actual del seguro de vida sobre otros instrumentos de ahorro a largo plazo solo representa el 8% del ahorro financiero de las familias españolas, frente a un 23,55 de las acciones y a un 48% del efectivo y los depósitos. Por tanto el seguro de Vida tiene por delante un buen camino por recorrer. Y en esas está el ramo de Vida, compitiendo a brazo partido con los depósitos bancarios por atraer el ahorro de los particulares. Para eso le ha venido de perlas al seguro el Decreto Salgado, que entró en vigor el pasado 4 de julio, para tratar de poner fin a la guerra de pasivo entre bancos y cajas y que limita la rentabilidad de los depósitos bajo amenaza de tener que realizar mayores aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos. A partir de esa facha la mayoría de los bancos y cajas han disminuido la rentabilidad de muchos de los productos que comercializan.

Los productos de seguros, a los que no les afecta este Decreto, pueden ofrecer, y de hecho lo están haciendo, rentabilidades muy superiores a las de los depósitos bancarios, superando en algunos casos el listón del 5%, que es una retribución, además de segura, soberbia para los tiempos que corren. Y ese es precisamente uno de los motivos del fuerte incremento de las primas de seguros de Vida, que el año pasado cayeron un 8,36% y en los seis primeros meses del actual han crecido un 10,75%, y del notable incremento del ahorro gestionado por el sector asegurador.

De los 150.353 millones de euros que administra el seguro de Vida, más del 96% (144.600 millones) proceden de productos destinados al ahorro y a la jubilación y el resto a productos de riesgo puro y al seguro de dependencia. Sin tener en cuenta estos últimos, que por su relativa novedad y el poco interés que han despertado su volumen es muy escaso y por poco que hagan los crecimientos son enormes (concretamente alcanzaron una tasa interanual del 750%), los mayores crecimientos corresponden a los planes de previsión asegurados (conocidos como PPA), que son el equivalente en producto de seguros a los planes de pensiones, con la ventaja en los tiempos actuales de crisis de que la rentabilidad está asegurada, ya que el riesgo lo corre la propia aseguradora, pero con la desventaja en tiempos de bonanza de que esa rentabilidad también está limitada por arriba. Los PPA, que crecieron un 51% en los últimos doce meses y un 17,5% desde enero, alcanzaron un volumen de ahorro de 7.322 millones.

En segundo lugar, se encuentra otro producto que también tiene ventajas fiscales, como son los planes individuales de ahorro sistemático (PIAS), que aumentaron más de un 28% de tasa interanual y casi un 20% en los últimos seis meses. Pese a estos fuertes crecimientos, que viene a confirmar que en tiempo de crisis la mayoría de los ahorradores buscan más seguridad que rentabilidad, el ahorro que aportan estos productos no llega todavía a los 10.000 millones y representan solamente un 6,56% de las provisiones técnicas del seguro de Vida, lo que supone que tiene por delante un buen campo para crecer.

Pero la mayor parte del ahorro que gestiona el ramo de Vida corresponde a los seguros de rentas vitalicias y temporales con 76.829 millones, más del 51% del total, que registraron un crecimiento del 5,83% en tasa interanual y del 4,24% desde que empezó el año. Casi un 27% del total del total del ahorro es aportado por los seguros de capitales diferidos, con 40.447 millones, que son los únicos productos que han registrado decrecimientos, concretamente un -6,22% en los últimos doce meses.

Curiosamente, con la que está cayendo en los mercados, también crecieron los productos vinculados a activos, en los que el riesgo lo asume el tomador (los "Unit Linked"), cuyas provisiones técnicas aumentaron un 3,54% en los últimos doce meses hasta los 17.464 millones, siendo, por tanto, el tercer producto de seguros por el volumen de ahorro que genera. A pesar de todo sigue habiendo ahorradores a los que les guata el riesgo.

Hipotecas

La caída de las hipotecas se ha dejado notar  en los seguros de riesgo puro que han perdido en lo que va de año un 0,16% de asegurados, hasta las 23.566.008 pólizas, y su volumen de primas ha caído un 3,42% en los últimos doce meses hasta los 2.249 millones. En cambio, sus provisiones técnicas crecieron un 9,48% en el último año y un 15,56% desde enero.

En cuanto al ranking de ahorro gestionado por los distintos grupos asegurados, la mayor parte de las novedades vienen provocadas por la reestructuración del sector de las cajas de ahorros y los acuerdos con compañías de seguros. Concretamente, en los seis primeros meses del año, Mapfre ha incorporado Catalunyacaixa Vida, Caixa Manresa Vida y Caixa Tarragona Vida; Aegón incorpora Caixa Sabadell Vida, que anteriormente estaba en el Grupo Zurich. Además, Metlife integra Alico y Mutua Madrileña la cartera de Vida de Aresa.

Así, el grupo Caixa sigue comandando el ranking de ahorro gestionado, con un volumen de provisiones de 22.588 millones de euros y casi u 15% de cuota de mercado. En segundo lugar se encuentra Mapfre, con sus cajas y bancos aliados, que alcanzó los 18.088 millones, y casi un 12% del mercado. A continuación se sitúan las filiales aseguradoras de los dos grandes bancos españoles, Santander Seguros y BBVA Seguros, con 14.256 y 9.358 millones de provisiones, y con un 9,42% y un 6,16%, del mercado. Se trata de un mercado muy concentrado, ya que entre estos cuatro grupos tienen más del 42% del total. Entre los seis siguientes grupos (Zurich, Aviva, Generali, Caser, Aegon y AXA), acaparan cerca de los tres cuartas partes de los ahorros que gestiona el seguro de Vida en España, concretamente el 72,33% del mercado.