Comenzará en septiembre una campaña de difusión de la marca comercial de Effibank

Liberbank evitará la inestabilidad y saldrá a Bolsa con menor descuento que Bankia y Banca Cívica

El grupo controlado por CajAstur rechaza rebajas superiores al 30% porque no ha solicitado dinero al Frob

Miguel Ángel Valero.– CajAstur (que controla el Banco Castilla La Mancha, la antigua CCM, la primera entidad de ahorro intervenida por el Banco de España), Caja de Extremadura y Caja Cantabria lo tienen claro. Liberbank, la denominación comercial de Effibank, la entidad que actúa como sociedad central de su Sistema Institucional de Protección (SIP), saldrá a Bolsa lo antes posible. Y lo hará con un descuento sobre el valor en libros del 30%, la mitad que Bankia y Banca Cívica. Effibank, la entidad que sustituyó al fracasado Banco Base tras la expulsión de la CAM, ahora nacionalizada por el Banco de España, considera que el hecho de no haber recurrido al dinero del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob), lo que sí han hecho Bankia y Banca Cívica y BMN, que también quiere salir a Bolsa, aporta valor a esta propuesta.

Pero sus planes, y su exigencia de un descuento similar al de CaixaBank (mucho más grande y diversificado), chocan con la realidad de unos mercados muy inestables y de unos inversores hiperdesconfiados respecto al sistema financiero y a la situación real de la economía española.

El banco tiene avanzados contactos con inversores privados, tanto institucionales como particulares, para que participen en la colocación del 20% del capital de la entidad. De esta forma, las exigencias de capital bajarían del 10% al 8%, aunque actualmente Liberbank ya está en el 8,4%. "Sin haber recibido ninguna aportación pública del FROB I, siendo el grupo de cajas que tiene un mayor capital principal de entre las uniones de cajas formadas en el proceso de reestructuración del sector, incluido el efecto del FROB I en las mismas", señalan en la entidad.

Otra de las cuestión es que Liberbank quiere hacer valer de cara a la colocación del 20% de su capital ente inversores es el buen resultado obtenido en las pruebas de resistencia. En el escenario base tiene un capital básico del 8,3%, y en el más adverso, en el 6,8% en 2012. Liberbank "superaría las exigencias establecidas sin ningún tipo de ayuda pública y sin incluir las provisiones genéricas al situarse su Core Tier 1 en el 5,2%". Además, dispone de unas provisiones genéricas de 512 millones de euros netos, equivalente a un 1,6% de Core Tier 1, lo que unido a las medidas de recapitalización, le colocarán en el escenario más adverso con un capital del 8,3% al final de 2012.

La colocación se hará mediante una ampliación de capital (como Banca Cívica). En Effibank/Liberbank consideran que, como los datos sobre solvencia, liquidez y morosidad son mejores que los del banco de cajas de una dimensión similar que ha salido a Bolsa, Banca Cívica, el descuento que se ofrezca a los inversores debe ser menor. "No vale lo mismo una entidad que sale al mercado con compromisos y deudas que la que no las tienen, como nosotros", argumentan en la entidad que preside Manuel Menéndez, que también preside CajAstur.

"Nuestros fundamentos económicos y financieros no son los del resto", insisten, para señalar que no pueden aceptar salir a Bolsa con descuentos del 60% como han hecho Bankia o Banca Cívica. Para los responsables de Liberbank, ese descuento debe estar más cerca del 20% con el que ‘la Caixa' sacó CaixaBank a Bolsa. Y creen que un precio atractivo para el inversor está en el 30%.

Mientras tanto, y para estimular la captación de inversores privados y la salida a Bolsa, las cajas presentes en Effibank van a lanzar una campaña comercial para difundir la marca Liberbank. Ésta se utilizará en las zonas donde no actúan sus cajas accionistas: Asturias y parte de Castilla León (CajAstur), Castilla La Mancha (el banco que ha heredado el antiguo CCM), Extremadura y Cantabria. Será por tanto un grupo multimarca y multisede, con un volumen de activos de más de 50.000 millones de euros, 1.200 sucursales que le dan presencia en toda España, 5,500 empleados, y una cuota de mercado superior al 20% en las cuatro autonomías en las que están ubicadas sus cajas de ahorro.

Pero además Liberbank nace con una ratio de eficiencia (peso de los gastos sobre los ingresos) del 49%, mejor que la media del sector. Con una morosidad del 4,2%, frente al 5,8% de media de las cajas, con una ratio de cobertura del 148% si se incluyen las garantías. Y con una cómoda situación de liquidez, ya que dispone hasta el año 2015 de 2,2 veces los vencimientos que debe afrontar en ese período.