Primera muestra de confianza de los mercados en Mariano Rajoy

Las dudas sobre la cumbre europea no afectan a la colocación de 4.941 millones en letras, a tipos mucho más baratos que en noviembre

José Hervás.– Pese a las inmensas dudas que todavía subsisten sobre el plan a aplicar por el Ejecutivo Rajoy, el Tesoro Público español logró colocar este martes 4.941 millones de euros en Letras a 12 y 18 meses a un precio claramente por debajo del 5 % al que se habían colocado en la subasta anterior. Entre los agentes del mercado se señala que es la primera clara muestra de confianza en las futuras decisiones a adoptar por Mariano Rajoy. Existen puntos de referencia. Pese a los apoyos y garantías internacionales con los que cuenta  Grecia, que emitió letras similares, lo tuvo que hacer a un tipo muy superior. Y eso que Europa no ayuda.

Dicho de forma coloquial, la sesión de diciembre del Parlamento Europeo es un desastre. La intervención del presidente del Consejo, el deprimente Herman Van Rompuy, sólo ha servido para generar más inquietud. Los principales grupos del Parlamento Europeo no dudaron este martes en mostrar su decepción por el resultado de la cumbre europea en la que se instauraba un pacto fiscal del que se marginó el Reino Unido, actitud que la mayoría de los eurodiputados han tachado de insolidaria. Actitud además que sigue generando dudas entre los inversores.

Menos mal. Porque las diferencias internas entre los países miembros de la Unión van en aumento. Pese a ello, el Tesoro Público español logró colocar más de lo previsto. Llegó hasta los 4.941 millones de euros en Letras a 12 y 18 meses a un precio muy por debajo del 5 % que habían superado ambas emisiones en la subasta anterior.

El Tesoro colocó 3.443 millones en letras a un año al 4,08 %, claramente por debajo del 5,20 % acordado en la subasta anterior. Bien es verdad que se realizó el 15 de noviembre, en uno de los peores momentos de la crisis de los mercados de deuda mientras se estaban produciendo las negociaciones para el cambio de gobierno en Grecia e Italia. Ese día, la prima de riesgo país español se situaba en 455 puntos básicos en el momento del cierre de la bolsa.

También se han adjudicados otros 1.498 millones de euros en letras a un año y medio, con una rentabilidad del 4,25 %, un 22 por ciento por debajo del 5,20 % registrado en de la emisión anterior.

Los inversores entienden que la inversión en deuda española genera confianza tras el compromiso del futuro presidente del Gobierno de adoptar como primera medida la aprobación del real decreto que desarrolle la reciente modificación de la Constitución para controlar el gasto y respetar los márgenes de déficit fijados en los organismos internacionales en los que España participa.

Los mercados han entendido que todos los mensajes de los responsables del Partido Popular se han centrado en cumplir con las exigencias establecidas entre los socios comunitarios y que Europa es la prioridad para los próximos meses.

El interés sigue siendo muy alto, pero los analistas recuerdan que es una de las dos o tres veces en los últimos cinco años en que se ha superado la colocación prevista inicialmente

El economista jefe de Intermoney, José Carlos Díez, habitualmente muy comprensivo con las decisiones del PSOE, aunque valora positivamente el resultado de la subasta de este martes, matizaba que lo relevante será lo que ocurra mañana jueves, cuando se subasten los bonos a diez años, más indicativos, según su criterio para valorar la actitud del mercado.

También el mercado marginó la advertencia de Moody's, al reiterar su intención de revisar la calificación de las deudas soberanas de los países de la zona del euro ante la continua ausencia de medidas políticas decisivas tras la cumbre de Bruselas del pasado viernes. ¿Cuánto durara esta confianza en el efecto Rajoy?