El precio del hidrocarburo se ha disparado en el mercado internacional 

Los fondos especulativos calientan el gas

La ola de calor en EEUU y el mal cllima anticipan un aumento del consumo eléctrico

Manuel Lionza.– Los fondos especulativos están empezando a calentar los precios del gas natural apostando a su subida desde finales de julio, coincidiendo con la ola de calor desatada en los primeros días de agosto. La cotización del gas llegó a subir un 7,9% diario hasta los 4.923 dólares por millón de unidades térmicas británicas, la mayor subida desde noviembre pasado, después de que  tanto los fondos de cobertura como otros grandes especuladores aumentaran en un 14% sus apuestas a un encarecimiento de la cotización del gas natural en las últimas sesiones del mes pasado. Analistas subrayan que la ola de calor que afecta a Estados Unidos y a buena parte del hemisferio norte podría estar detrás de estas posiciones especulativas ante la perspectiva de un aumento del consumo de electricidad por el uso de los aparatos de aire acondicionado, cuyo incremento en ventas no ha pasado desapercibido a estos grupos de inversores.

Conocedores del mercado coinciden en que se trata de posiciones especulativas en toda regla de players bien conocidos por sus arriesgadas apuestas en los mercados de materias primas. Curiosamente, el repunte en las cotizaciones del gas en los primeros días de agosto estuvo precedido de caídas del 12 por ciento durante las semanas anteriores, cuando la percepción del mercado era radicalmente diferente y muchos inversores decidieron salirse.

El mes pasado, los analistas estimaban que las existencias de gas en Estados Unidos podrían rozar sus máximos históricos en octubre, lo que desencadenó un descenso de las posiciones largas netas durante varias semanas consecutivas hasta niveles desconocidos desde enero. Pero poco después, coincidiendo con la ola de calor que alcanzó la costa Este estadounidense que hacía presagiar un aumento de la demanda de electricidad, el mercado se dio súbitamente la vuelta.

La clave ahora está en la evolución de las temperaturas; si se mantienen elevadas, como de momento parece, es previsible que sigan las apuestas especulativas y los precios internacionales del gas suban. Los fondos especulativos y los gestores de grandes fondos de inversión están analizando pormenorizadamente las previsiones meteorológicas antes de tomar posiciones.

En el sector se recuerda cómo en 2006, en plena euforia especulativa sobre materias primas, un conocido hedge fund multiestrategia, el Amaranth Advisors, colapsó por hacer apuestas equivocadas precisamente en gas natural que le supusieron unas pérdidas de casi 7.000 millones de dólares, desatando una ola de nerviosismo y preocupación en el mercado de las materias primas. "Es muy difícil ganarse la vida en esto", resume la responsable del área de commodities de un gran banco estadounidense que saltó el mes pasado a la prensa especializada porque su negocio de materias primas difícilmente iba a alcanzar el objetivo de crecimiento de este año.

Algunos cálculos estiman que el consumo de electricidad por la ola de calor de estos últimos días puede haber subido un 17 por ciento en Estados Unidos, donde alrededor del 23 de la electricidad generada proviene del gas natural. Ahora queda por ver si los fondos especuladores piensan seguir con la misma estrategia, en caso de que persistan las altas temperaturas, o por el contrario,  la abandonan. No hay opiniones unánimes; para algunos especialistas, los precios del gas natural podrían volver a moderarse hasta los niveles de julio, si, como piensan, se trata de un movimiento dirigido a cubrir posiciones cortas de inversores. Si ello se confirma, la cotización del gas natural restablecería sus niveles previos porque quienes han cubierto sus posiciones vendedoras no están entre los más convencidos de una subida de precios.