RESULTADOS
Estrechamiento de márgenes
La Caixa saca partido a sus participadas
Destina más de 1.200 millones a dotaciones
La cartera de inversiones de La Caixa se ha convertido en un excelente aliado para sostener el beneficio en un momento de estrechamiento de márgenes. No hay más que ver las cuentas del primer semestre, que muestran un resultado atribuido de 902 millones de euros, un 7,5% menos que el registrado un año atrás. Precisamente, los ingresos que mejor se han comportado durante este período han sido los relacionados con las participaciones.
La Caixa obtuvo 378 millones de euros por dividendos, con un avance del 18,1% respecto a junio de 2009. Y 542 millones por la puesta en equivalencia de participaciones de control, que aumenta el 31,6% gracias a que la inversión en el austriaco Erste Bank y en el chino Bank of East Asia han pasado a contabilizarse en esta partida, en lugar de computarse únicamente como dividendos como sucedía antes. Además, el grupo presidido por Isidro Fainé ha logrado plusvalías extraordinarias de 233 millones de euros al ceder el control de Agbar a Suez y hacerse con el 100% de Adeslas.
El valor de mercado de la cartera de participadas cotizada de La Caixa, a través de Criteria, asciende a 16.493 millones de euros, con unas plusvalías latentes de 2.041 millones, al cierre del 21 de julio.
Como muchas otras entidades, La Caixa ha sufrido la bajada de los tipos de interés. Su margen de intereses, que refleja la diferencia entre lo que ingresa por prestar dinero y lo que paga por obtenerlo, se redujo un 13,5%, hasta 1.746 millones de euros. No obstante, el grupo ha aumentado un 2,6% los créditos a clientes (hasta 182.700 millones), con una reducción de la morosidad hasta el 3,46%, tres centésimas menos que en marzo, aumentando la ventaja sobre la media del sector. Tras aplicar las comisiones, que crecen un 4,6%, los resultados de operaciones financieras y los ingresos de las participadas, el margen bruto se sitúa en los 3.697 millones.
El margen de explotación alcanza los 1.995 millones, un 1% más respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, gracias al descenso del 4% en los costes. Además, el aumento de la productividad ha permitido mejorar la ratio de eficiencia medio punto, hasta el 42,4%.
Destaca el esfuerzo en dotaciones totales, que asciende a 1.201 millones, en su mayor parte para insolvencias crediticias. La ratio de cobertura mejora hasta el 64% (el 129% con garantías hipotecarias). Durante el primer semestre, no se ha dispuesto del fondo genérico para insolvencias, que permanece en los 1.835 millones de euros, del cierre del ejercicio 2009, "lo que proporciona una gran solidez financiera a la entidad ante futuros entornos adversos", señalan en La Caixa. Las plusvalías extraordinarias de 233 millones netos se han destinado en su totalidad a provisiones.
El resultado recurrente antes de impuestos es de 1.078 millones, que, después de los impuestos y minoritarios, lleva a un beneficio atribuido de 902 millones, el 7,5% menos que en junio de 2009.
El volumen de negocio aumenta el 1,9º%, hasta los 423.717 millones, impulsado por los créditos, que ascienden a 182.672 millones, el 2,6% más que en junio de 2009, con más de un millón largo de nuevas operaciones y 98.282 millones de riesgo aprobado. Los recursos totales de clientes crecen el 1,4%, hasta los 241.045 millones, con crecimientos en domiciliación de nóminas (15,3%) y de pensiones (12,9%), planes de pensiones (15,8%), fondos de inversión (9,8%), depósitos a la vista (11,4%), créditos con garantía real (10,2%) y seguros de ahorro (14%).
La Caixar refuerza su solvencia, con un capital básico del 8,6%, un Tier-1 del 9,8% y un Tier total del 11,6%. Es uno de los tres únicos grupos financieros españoles con un rating a largo plazo en el rango AA de las tres agencias de calificación. El nivel de liquidez se mantiene entre los más altos del sistema financiero español, con 17.425 millones (6,2% del activo). Además, la dependencia de los mercados mayoristas es muy reducida: en el primer semestre se han producido vencimientos de 2.510 millones y quedan pendientes sólo 200 millones en lo que queda de año.
La importante generación de resultados de las actividades recurrentes de La Caixa, 1.995 millones, ha permitido hacer frente a las mayores dotaciones totales de 1.201 millones. La rentabilidad sobre recursos propios (ROE) es del 10,5%.