CALIFICACIONES
El Santander gana al BBVA en diversificación
Standard & Poor's cree que capean bien la crisis
Con la que está cayendo, una buena noticia para los dos grandes bancos españoles. La agencia internacional de calificación Standard & Poor's (S&P) confirma las notas de Santander y BBVA en AA/A-1 porque están capeando relativamente bien la crisis económica y financiera mundial, están demostrando resistencia al "significativo! parón de la actividad en sus principales mercados, entre los que cita a España. No obstante, también mantiene la perspectiva negativa sobre los dos grupos, que se justifica en las malas condiciones del entorno, el impacto sobre las operaciones de Santander y BBVA, y también recoge la posibilidad de un recorte de la calificación al Reino de España.
Las condiciones operativas de Santander y BBVA también se ven afectadas negativamente por el fuerte ajuste del mercado inmobiliario en España, Reino Unido y Estados Unidos, así como por la volatilidad de los mercados de capitales y por los episodios de "estrangulamiento de liquidez". En este entorno de dificultades, ambas entidades mantienen saneada la calidad de sus activos y su rentabilidad operativa, al tiempo que están logrando fortalecer su capital, argumenta S&P.
Pero las opiniones de los expertos de la agencia muestran matices favorables al Santander. O ligeramente negativos sobre el BBVA. Las notas asignadas al Santander reflejan la fortaleza de su perfil de negocio, en particular su amplia y profunda diversificación geográfica, así como su fuerte cuota de mercado y" bien ejecutada estrategia de negocio", como destaca la analista Elena Iparraguirre.
En su opinión, se han fortalecido las claves de la resistencia del primer banco español y de la zona euro al entorno: un modelo de negocio de enfoque totalmente de banca minorista y el éxito de gestión de las entidades adquiridas en los últimos años, lo que apunta a que el grupo que preside Emilio Botín seguirá obteniendo fuertes beneficios. Aunque tiene en cuenta el mayor riesgo crediticio inherente a su exposición tanto a América Latina como al sector inmobiliario español, valora especialmente el "demostrado apetito" de adquisiciones de Santander, dando a entender que espera nuevas compras.
En el caso del banco que preside Francisco González, la analista de S&P Ángela Cruz aplaude su fuerte red comercial en sus principales mercados, la solidez de su estructura de financiación y su "estrategia conservadora". El BBVA continuará obteniendo beneficios de su posición de liderazgo en sus mercados principales, particularmente en México, así como de la buena eficiencia operativa en el conjunto del grupo.
Esta experta cree que el mantenimiento de la calificación del BBVA incorpora la expectativa de que el deterioro de la calidad crediticia del banco amaine y sea manejable, gracias a una estricta política de riesgos y a la diversificación geográfica. Pero critica que esa diversificación geográfica es menor que la de otros competidores con igual calificación. Y sobre todo que la del Santander, su principal competidor en España.