ANÁLISIS
El regulador luso se alía con PT frente a Telefónica
La CMVM no considera vendidas las acciones de Telefónica
Las autoridades portuguesas desconfían de la estrategia de Telefónica de cara a hacerse con Vivo en Brasil y están poniendo todas las dificultades políticas y legales que pueden al proyecto español. Si el viernes era el primer ministro portugués quien advertía de que había dado instrucciones a la Caixa Geral para votar en contra de la venta de Vivo a Telefónica, ayer la noticia negativa procedía de la Comisión del Mercado de Valores Mobiliarios lusa. Según la CMVM las acciones de Portugal Telecom vendidas por Telefónica la semana pasada deben seguir imputándose a la operadora española.
De cara a la decisiva asamblea de accionistas de la compañía de maña 30, la decisión puede suponer un revés para la operadora española. Los votos de las acciones que han pasado al banco suizo UBS y a la gestora norteamericana TPG-Axon Capital, que ahora tienen el 5,84% y el 4,24% del capital, respectivamente, no podrían contabilizarse a favor de la entidad española. No es la primera vez que el regulador portugués trata de barrer para casa, tanto en operaciones industriales como del sector financiero. Además de mantener el Ejecutivo luso la acción de oro contraria al espíritu de los tratados de la Unión, el de Lisboa incluido, del que aseguran ser unos precursores.
Los medios on line de Portugal abrían ayer de forma destacada su información económico-financiera con esta comunicación. Recordaban que la operadora española se deshizo el pasado día 23 de un ocho por ciento de sus acciones en PT, operación con la que pasó a tener sólo el 2,02% del capital. Lograba así Telefónica que estos títulos no quedaran excluidos, por conflicto de intereses, de la votación que decidirá la venta a la empresa española de un 30% de la brasileña Vivo.
En cambio la Comisión del Mercado de Valores Mobiliarios portuguesa interpreta, según la decisión que dio a conocer ayer, que de acuerdo con los contratos para enajenar las acciones que Telefónica tiene en PT, sus derechos de voto deben seguir imputándose a la empresa española. Los derechos de voto inherentes a los 71.528.539 de acciones representativas del capital social de Portugal Telecom deben continuar imputándose a Telefónica SA, dice la CMVM en un comunicado.
En consecuencia, según la CMVM, los derechos de voto representativos del 8% del capital de PT deben imputarse a Telefónica en la próxima asamblea general de la compañía lusa y así se lo comunica a la presidencia de la junta general de accionistas a los efectos que considere adecuados.
La CMVM explica que tras comunicarle la venta de las acciones de PT, Telefónica le informó de que los títulos están sujetos a unos contratos de cobertura, o "equity swaps", por lo que según el supervisor luso "Telefónica mantiene intacta la exposición a los riesgos y beneficios económicos de las acciones que alienó". Añade el regulador luso que "los contratos contienen mecanismos que permiten de hecho a Telefónica recuperar las acciones".
El presidente de PT, Zeinal Bava, contrario a aceptar la oferta de Telefónica esperaba esta respuesta del regulador luso, pese a que Telefónica había negado que tuviera algún acuerdo con los compradores como opciones para la recompra de los títulos de PT.
La CMVM comunicó estos datos a las partes a efectos de audiencia previa, por lo que cabe recurso contra la comunicación. Añade el supervisor que Telefónica también está directamente relacionada con la adquisición de posiciones accionistas mediante los títulos alienados y que los compradores no han asumido ningún riesgo económico directo en PT.
El parecer de la CMVM puede ser contestado por las partes afectadas, pero aporta argumentos contra quines se mantienen en contra de proyecto de Telefónica de hacerse con VIVO.
El consejo de administración de PT, sus principales accionistas portugueses, entre ellos el Estado, que sigue manteniendo derechos especiales de veto, se oponen a la venta de Vivo, que consideran estratégica para PT.