BANCA MEDIANA
El Popular responde al Sabadell aliándose con Crédit Mutuel
El grupo francés tendrá un 5% del español
Desde que el Sabadell anunció la integración del Guipuzcoano, en la primera concentración que se produce en la denominada banca mediana, se esperaba la reacción del Popular, ya que el nuevo grupo se le acercaba peligrosamente en esa pugna por ser el tercer banco de España, tras los intratables Santander y BBVA. Pero nadie esperaba una respuesta de ese calibre. El Banco Popular y el francés Credit Mutuel-Cic han firmado una alianza estratégica a largo plazo que no se limita a la prestación de servicios financieros conjuntos a sus respectivos clientes en Francia,Alemania, España y Portugal.
El grupo que preside Ángel Ron rentabiliza de una manera hábil sucursales sobrantes y fortalece su núcleo duro de accionistas, ya que Crédit Mutuel tomará "en los próximos meses" una participación del 5%.
La alianza se concreta en la creación de un banco, participado al 50%, con 123 sucursales procedentes del grupo español, que concluye así el proceso de racionalización de su red tras la integración de sus filiales regionales. La nueva entidad nace con 505 empleados, un volumen de préstamos de 2.000 millones de euros y unos recursos de clientes de 1.700 millones. Crédit Mutuel, que ya había comprado al Popular su banco filial en Francia, paga 312 millones de euros por su 50%, lo que supone valorar el nuevo banco en 625 millones. El precio por el 50% del nuevo banco implica un PER (número de veces que se haya contenido el beneficio en el precio de la acción) de 17 veces, frente a las 9,5 del Popular, las ocho de Banesto o las 10,7 del Sabadell. El Popular ha logrado del Crédit Mutuel prácticamente el doble de lo que cotizan en este momento los bancos medianos españoles, por una entidad que es cinco veces más pequeña que el Guipuzcoano.
Las sucursales (no figurarán en el nuevo banco ninguna oficina principal del Popular) se concentrarán en áreas geográficas con una elevada actividad económica y se centrarán en particulares y pymes, fieles al modelo de negocio del Banco Popular.
El Popular obtendrá unas plusvalías brutas de 367 millones de euros y 600 millones de euros de liquidez tras el acuerdo alcanzado con Crédit Mutuel. Además de resolver el problema del exceso de capacidad instalada y de fortalecer su sistema de provisiones (pasa del 50% al 56,5% de la morosidad), el grupo de Ángel Ron mejora en 0,16 puntos su ratio de capital básico. Y cuenta con un nuevo banco llamado a aprovechar las oportunidades que ofrece el proceso de consolidación del sistema financiero español. "Va a ser el vehículo más idóneo para participar en el proceso de reestructuración en España porque nace financieramente potente y cuenta con una base de clientes mucho más amplia", reconoce Carmen Ortiz, directora de Relación con Inversores de Banco Popular.
De una tacada y gracias a Crédit Mutuel, el Banco Popular consigue reforzar su solvencia, obtener liquidez, blindar todavía más su estructura accionarial y aprovechar eventuales oportunidades de crecimiento no orgánico de la mano del socio francés, además de una magnífica puerta de entrada a los mercados de Francia y de Alemania.
"La operación es de libro. Al Popular no le exige desembolso, logra liquidez, pone en valor sucursales que iba a cerrar, mejora ratios de capital y de cobertura de la morosidad, justamente los dos aspectos en los que la nueva normativa es más exigente; logra un socio de primera línea en Francia, con lo que su esquema de alianzas internacionales se revaloriza sensiblemente; y refuerza su estructura accionarial estable, lo que los periodistas gustáis de definir como núcleo duro. Una buena respuesta a otra magnífica operación, como es la integración del Guipuzcoano en el Sabadell sin dinero de por medio", comenta un analista.