Telefónica, un valor para muchos meses
Los resultados de Telefónica han convencido a la mayoría de expertos e inversores y ha extendido la impresión de que en el ejercicio en curso cuenta con grandes posibilidades de superar previsiones. Esta expectativa, unida a los recelos que genera el sector bancario y los valores de segunda fila en general, está atrayendo hacia los teléfonos un creciente flujo de compras en los últimos días, que hasta el cierre de ayer había provocado una revalorización del 2,40% en las cuatro primeras jornadas de la semana.
Aunque los objetivos fijados por el grupo para 2010 no revisten fuertes crecimientos (incrementar ingresos entre un 1% y un 4% y el Ebitda entre un 1% y un 3%), con la que está cayendo, su consecución sería todo un éxito. La previsión que barajan algunos administradores patrimoniales es que podría ser uno de los protagonistas del año 2010 y el que podría marcar la pauta del comportamiento del Ibex 35 en los próximos trimestres.
Lógicamente, no han faltado analistas que, pese a la atractiva política de retribución al accionista, han rebajado en los últimos días la recomendación del valor, alegando volúmenes de deuda superiores a los previstos o a la debilidad de la economía española y su impacto en el negocio doméstico.
No obstante, al margen de que en el cuarto trimestre se advirtieran mejores evoluciones, tanto en móviles como en telefonía fija, existen estudios que hacen prever que el mercado doméstico en el peor de los casos repetirá los resultados de 2009 y, además, de que se esperan mejoras en los resultados de América Latina, hay que considerar la rentabilidad adicional que generará el tipo de cambio, ya que se estima que a medida que avance el año subirá el dólar y arrastrará en su marcha a todas las divisas de la región.