ANÁLISIS
El BCE exige más control sobre los CDS
Se suma a varios países europeos para evitar su "uso especulativo"
El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, aprovechó una conferencia sobre "Construir un marco para la gestión de las crisis en el mercado interior" en Bruselas, la capital de la Unión Europea, para exigir "más control" sobre los seguros contra el impago de deuda, los (CDS, Credit Default Swaps, en inglés), con la finalidad de evitar su "uso especulativo". "Necesitamos más transparencia en el mercado de los CDS y también la necesitan los inversores", apunta Trichet.
El presidente del BCE se une de esta forma al creciente grupo de países que reclama poner freno a las prácticas especulativas con estos instrumentos de cobertura. Además de Grecia, la gran víctima de esa especulación sobre los CDS al encarecer la financiación de su abultadísima deuda pública, en ese grupo están Alemania, Francia y Luxemburgo, entre otros países con peso en la Unión Europea.
"Quiero subrayar la importancia de que ciertos instrumentos financieros, que fueron introducidos por sus efectos positivos para proteger de riesgos, no sean empleados de mala manera para especular", insiste Trichet. El presidente del BCE argumenta que "la transparencia en los mercados es un bien público" y que, por tanto, "las autoridades deberían ser capaces de reunir información, hacer frente a los posibles riesgos para la estabilidad financiera y detectar posibles conductas inapropiadas".
"Los reguladores tienen que asegurarse de que los actores del mercado financiero actúan de acuerdo con las reglas y de que sus comportamientos inadecuados no suponen fuentes adicionales de riesgo. En este contexto, la atención se ha centrado en el mercado de los CDS", asegura Trichet.
El 10 de marzo pasado los dirigentes de Francia, Nicolas Sarkozy; Alemania, Ángela Merkel; Luxemburgo, Jean-Claude Juncker, y Grecia, Yorgos Papandreu, pidieron a la Comisión Europea que investigue la especulación con CDS en una carta conjunta que enviaron al presidente de turno de Europa, el jefe del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, y al presidente de la Comisión, Jose Manuel Durao Barroso.
El Ejecutivo comunitario ha prometido que presentará una propuesta de directiva en los próximos meses, que podría incluir, además de limitaciones a las posiciones cortas bajistas, la prohibición del empleo de CDS, una opción a la que Estados Unidos se opone. Lo normal es que se introduzcan cautelas para que los seguros de impago de deuda no se utilicen excesivamente con fines especulativos. Prudente, el presidente del BCE no se mete en el jardín de si hay que prohibir o no los CDS, como reclaman algunos expertos. En cualquier caso, la experiencia de las regulaciones de los mercados financieros y bursátiles muestra que hecha la ley, hecha la trampa. Pues no son pícaros los especuladores.