ANÁLISIS
Aprovechar la crisis para acelerar la expansión internacional (Por Miguel A. Valero)
El nuevo p
En el mismo sentido, el presidente de La Caixa, Isidre Fainé, deja muy claro que "no estamos por la labor" de implicarse en fusiones con otras entidades financieras en España. Sobre una unión con Caja Madrid, "nunca hubo nada", pese a que el anterior presidente de esa entidad, Miguel Blesa, admitió en su despedida que había sido su gran frustración no haber conseguido llevar a cabo esa operación.
Por ese motivo de madurez de la posición en España, pero también por criterios de diversificación de los riesgos, La Caixa va a acelerar su expansión internacional, aunque siempre "prudente" y apoyada en alianzas con "socios para toda la vida", como señala Fainé. Nin resume esa estrategia en "aprovechar la crisis para obtener una mayor internacionalización". Para realizar todas esas operaciones, La Caixa cuenta con Criteria Caixa Corp, que ya tiene el 32% de su cartera de participaciones industriales centrado en el sector financiero: Inbursa, Erste Bank, Adeslas, SegurCaixa, Bank of East Asia y el BPI. Las plusvalías latentes de esa cartera de Criteria eran de 3.945 millones en 2009. La holding, que tiene un valor de mercado de 20.118 millones de euros, le da a La Caixa una rentabilidad por dividendo del 6,4%.
Las prioridades en la expansión internacional están ya marcadas. La alianza con Carlos Slim en el mexicano Grupo Financiero Inbursa (20% en manos de Criteria) será la plataforma de expansión a toda América, incluido Estados Unidos. El acuerdo con el austriaco Erste Group Bank (10,1% de Criteria), en el que se han invertido 652 millones de euros en 2009, extenderá el grupo español hacia Europa central y del este. Su socio cuenta con 3.169 oficinas y más de 17 millones de clientes en esa zona. Y el quinto banco de Hong Kong (y el primero independiente), el Bank of East Asia es el socio para la expansión en Asia-Pacífico. Es el primer banco extranjero en China por créditos, el segundo en oficinas y el tercero en activos. Con 250 oficinas y más de 1,4 millones de clientes, La Caixa ha invertido 331 millones de euros en esa entidad, donde controla el 15% a través de Criteria. Y en Portugal está la participación del 30,1% en el BPI, con quien se ha suscrito también un acuerdo estratégico. En Francia, el 20,9% de Boursorama, participado también por Societé Générale.
Además, en 2009 se ha inaugurado una sucursal operativa en Casablanca (Marruecos), la primera de una entidad financiera española allí y oficinas de representación en Shanghai (China) y Estambul (Turquía). Para este año está prevista la apertura en Argel (Argelia), Delhi (India) y Dubai (Emiratos Árabes), que se unirán a la red formada en Reino Unido, Francia, Italia, Alemania y China, más las sucursales operativas en Varsovia (Polonia) y Bucarest (Rumania).
Pero la expansión internacional no supone dejar atrás España. La Caixa ha obtenido en 2009 un beneficio atribuido de 1.510 millones, el 16,2% menos, tras destinar todas las plusvalías extraordinarias (249 millones netos) a dotaciones y realizar otra voluntaria de 200 millones (en 2008 hizo otra de 250 millones, y también en 2007). ¿Por qué? Nin explica que este año se producirá una segunda oleada de morosidad, generada fundamentalmente por las pymes, tras haberse frenado en el primer trimestre de 2009 la gran ola de impagos producidos por el sector inmobiliario. La Caixa tiene una exposición al sector promotor del 7%, por debajo de la cuota de mercado en créditos (10%) y en particulares (12%), y el 89,7% de la financiación hipotecaria es primera vivienda, con un LTV (porcentaje del crédito sobre el valor de tasación) medio del 49%.
Aunque la ratio de morosidad ha sido en 2009 del 3,42%, 11 décimas menos que en el trimestre anterior, y muy por debajo de la media del sector (5,05%), en La Caixa tienen claro que seguirá subiendo a lo largo de este ejercicio. Nin pronostica incluso una subida de un punto, pese a que se han reducido en 2009 las entradas en mora y se ha producido un aumento significativo de las salidas. Esta perspectiva explica el fuerte esfuerzo realizado en dotaciones para insolvencias y la voluntaria de 200 millones "para la gestión futura del negocio".
Que La Caixa considere madura su posición en España y quiera volcarse en la expansión internacional no significa que levante el pie del acelerador en su estrategia comercial. El grupo ha reforzado durante 2009 su posición de liderazgo en facturación de tarjetas (cuota de mercado del 17%), comercios (12%), domiciliación de nóminas (15,1%) y de pensiones (12,8%), planes de pensiones (15,6%) y seguros de Vida (13,4%), depósitos (10,4%), créditos (9,9%), gracias a una estrategia de "mantenimiento de volúmenes, defendiendo el margen", como señala el director general de La Caixa, Juan María Nin.