DESDE EL PARQUET
Renta 4 estima excesivos los castigos bancarios
Los expertos de Renta 4, el grupo de servicios financieros que preside Juan Carlos Ureta, recuerdan que el Ibex no es España y consideran que existen oportunidades de compra en la Bolsa española, siendo selectivos y eligiendo valores con sólidos fundamentales, reducida exposición doméstica, bajo apalancamiento y una atractiva retribución al accionista. Por ello, seleccionan telecos, utilities y petroleras, aunque además eligen valores que consideran han sido excesivamente castigados, casos del BBVA y de Gamesa, que estiman tengan un buen comportamiento respecto al resto del mercado en caso de rebote. En su cartera de los cinco grandes, aprovechando la caída del BBVA, que ha dejado su PER estimado para 2010 en menos de siete veces, para comprar e incluirlo en el lugar de Iberdrola Renovables, que en el año registra un comportamiento relativo muy superior. Tras el cambio, su cartera de cinco grandes queda integrada por BBVA, Ferrovial, Gas Natural, Telefónica y Santander.
Por su parte, en la cartera española de largo plazo, aprovechan también las caídas del sector financiero para reducir su infraponderación al mismo. Así venden valores que han registrado mejores comportamientos y rebajan los pesos de Gas Natural en 2 puntos porcentuales, hasta el 6%; de Repsol en otros 2 puntos porcentuales, hasta el 5%; de Iberdrola en uno, dejándole en el 7%; en otro punto el de Acerinox, hasta un 5%, y en otro punto el de OHL, que queda también en un 5%, para incrementar en 3 puntos porcentuales el peso del BBVA, hasta un 13%, y en 4 puntos el del Santander, que queda en el 14%. Aprovechan también para dar entrada a Gamesa con una ponderación del 5%, valor que además de estimar que ha sufrido un castigo exagerado ha situado su cotización muy por debajo del precio objetivo establecido por sus analistas.