Garantiza un dividendo creciente que genere una rentabilidad del 5%

Martínez exige a Mapfre superar este año los 20.000 millones en ingresos

Augura una recuperación en los seguros de Autos y de Empresas

Miguel Ángel Valero.– Al presidente de Mapfre, José Manuel Martínez, le gustan los números redondos. Venezuela (cuya reformulación de balances por la hiperinflación provocada por la gestión de la República Bolivariana presidida por Hugo Chávez, que define como "gajes del oficio", le ha restado 25 millones de euros a la cuenta de resultados) y la mala evolución de los seguros de Autos y de Empresas en España (con caídas del 7,4% y del 6,7%, respectivamente) han impedido al primer grupo asegurador del país llegar a una cifra redonda de beneficio. Mapfre ha terminado 2009 con un resultado antes de impuestos y minoritarios de 1.446,2 millones, el 4,6% más, y un atribuido de 926,8 millones, con un alza del 2,9%, aunque ligeramente por debajo de lo pronosticado por los analistas. Aunque Mapfre no hace nunca previsiones, a Martínez le hubiera gustado haber llegado a los 1.000 millones de resultado atribuido en 2009, que no en vano es una cifra redonda.

Y para este año quiere que los ingresos superen otra cifra redonda: los 20.000 millones, frente a los 18.800 millones de 2009 (el 6,3% más que en 2008). Aunque Martínez deja claro que es una aspiración "personal, casi un capricho" y no una previsión oficial del grupo. Ese mensaje, "que no le viene mal a España un soplo de cierto optimismo", se apoya en que este año se verán los primeros resultados de los acuerdos suscritos en Portugal (Finibanco), en Centroamérica (Grupo Mundial) y Brasil (Banco do Brasil, "importantísimo", con sus 35 millones de clientes). Curiosamente, no citó el acuerdo con el BBVA para seguros en América Latina. La actividad internacional, que ya aporta el 51% de los ingresos y el 34% de los beneficios, va a seguir a buen ritmo (en 2009, alzas del 19,3% en América, gracias sobre todo a Brasil, Venezuela y Argentina; y del 46,6% el resto, formado por Estados Unidos, Portugal, Turquía y Filipinas).

En España, ve una recuperación de la actividad económica. En seguros "no va a ser nada fácil, pero no tan difícil como 2009", con un mayor equilibrio en No Vida (Autos y Empresas "no seguirán bajando precios") y un ejercicio "no tan bueno como 2009 en Vida". Además, "la experiencia histórica nos muestra que cuando hay guerras de precios, Mapfre no crece, porque nunca entraremos en bajadas injustificadas de primas, y que cuando el mercado se normaliza en tarifas, Mapfre crece más que el sector".

Martínez no ve grandes nubarrones en el horizonte, aunque la congelación de la remuneración del consejo de administración y de la alta dirección del grupo es un claro mensaje de contención del gasto para toda la organización. Respecto a la inseguridad jurídica en América Latina (con nacionalizaciones de compañías de seguros o de administradoras de fondos de pensiones en Venezuela, Bolivia y Argentina), considera que son "gajes del oficio" y recuerda que Mapfre "lleva muchos años en Venezuela, y nos ha ido muy bien". Sobre las fusiones de cajas, que afectan a acuerdos de Mapfre con Caja Duero y con CCM, "se abre un diálogo, en el que encontraremos puntos de acuerdo, porque lo lógico es que haya una sola aseguradora en cada entidad". Sobre Caja Madrid, no cree que haya afectado la guerra por el poder en la cuarta entidad financiera del país. Mapfre logra 900 millones en ventas de seguros a través de la red de Caja Madrid, pero aporta a ésta 2.500 millones en créditos y depósitos, y su presidente matiza que "son cifras que no son comparables".

Respecto a las inversiones, "Mapfre no contempla impagos de deuda ni de España ni de otros países donde tiene bonos, sí bajadas de rating". Y recuerda que el 15,4% de la cartera de renta fija del grupo está colocada en bonos españoles, y el 40,1% en activos triple A. En inmuebles, el vicepresidente de Mapfre, Alberto Manzano, destaca las "fuertes" revalorizaciones en América Latina, aunque también admite que hubo que provisionar en Mapfre Inmuebles por la pérdida de valor en operaciones de España.

Sobre compras, el presidente de Mapfre tiene claro que "somos una de las sociedades en el mundo en disposición de hacer adquisiciones, pero eso no significa que vayamos a hacerlas este año". "Siempre nos hemos caracterizado por hacer compras razonables", señala, mientras recuerda que la adquisición de la norteamericana Commerce, 1.500 millones, se ha amortizado en año y medio. Con una deuda inferior a los 2.000 millones, el 30% del patrimonio, Mapfre tiene un patrimonio neto que representa el 45% de las primas, unos fondos propios que suponen el 16,5% de los activos y un margen de solvencia que es 2,9 veces el mínimo exigido. Y un rating doble A con perspectiva estable, "sólo superado por el Reino de España".

¿Y el dividendo? Este año crece el doble que el beneficio: 6,7%. "Pero lo importante es la estabilidad, que sea creciente y que genere una buena rentabilidad", señala el presidente de Mapfre. Ahora es del 5%.