TENDENCIAS
Sistema financiero: más estable, aunque todavía vulnerable
Por lo que respecta al crédito, la coincidencia es igualmente elevada en cuanto a reconocer que el crédito a empresas se mantiene débil, si bien las empresas ha diversificado sus formas de financiación. De cara al futuro, se acepta que persistirá el riesgo de refinanciación, en especial en el sector de la propiedad comercial. Sobre la situación financiera de las familias, nada nuevo: sigue las financiaciones tensas por la morosidad y el nivel de deuda elevadas.
Una realidad constatada: el aumento de la estabilidad en el sistema financiero y con ello una mejora de la resistencia del sistema, producto de haberse incrementado el capital de los bancos y a que han comenzado a atacarse las debilidades de las estructuras de financiación. Todo ello se ha traducido en una mejora del sentimiento hacia la banca expresada en descensos generalizados de los CDS.
Todo ello no implica que hayan desaparecido los riegos de cara al futuro, persistiendo vulnerabilidades a tener en cuenta en las perspectivas del sector y que se concentran en los siguientes aspectos:
1. El BCE revisó al alza las pérdidas potenciales para la banca de la Eurozona para el periodo 2007-2010 hasta 553.000 millones de euros, correspondiendo 198.000 millones a la depreciación de activos y 355.000 millones al deterioro de la cartera crediticia. Las nuevas estimaciones implican que las entidades todavía van a sufrir unas pérdidas de otros 187.000 millones hasta finales de 2010.
2. La magnitud de la intervención política hace que su retirada pueda tener un impacto importante. El Banco de Inglaterra calcula que un incremento de un punto en los tipos reales sería consistente con un descenso del 16% en los precios de las acciones.
3. Las entidades tendrán que ajustar más los balances y sus estructuras de financiación. La reciente propuesta de la FSA (Financial Services Authority) sobre regulación de liquidez, podría hacer que el sector necesitara 600.000 millones de libras esterlinas de activos de alta calidad adicionales, a un coste potencial de 150 puntos básicos por año.
4. Los resultados de la última encuesta de riesgo sistémico del Banco de Inglaterra muestra como la financiación y liquidez siguen siendo uno de los principales riesgos.
5. Además, los bancos tendrán que hacer frente a mayores requerimientos de capital.
Post-it
The Financial Services Authority (FSA), siglas inglesas de la Autoridad de Servicios Financieros, organismo independiente y no gubernamental del Reino Unido, a mitad de camino entre el Banco de España y la CNMV española. Como entidad reguladora de la City en Londres, es la responsable de la protección de los intereses de los inversores en el Reino Unido y está respaldada por la Financial Services and Markets Act 2000. El presidente del organismo regulador, Adair Turner, ha conseguido sacar adelante una ley por la que la FSA podrá limitar las primas que reciben los directivos del sector y cancelar los incentivos salariales que estén vinculados a decisiones excesivamente arriesgadas. La ley también exigirá a los principales bancos y a otras importantes firmas financieras aumentar sus reservas de capital y crear un fondo de reserva para hacer frente a eventuales pérdidas futuras y evitar que sea el Estado el que salga al rescate. En los últimos meses, la FSA se ha tenido que enfrentar a un ataque en toda regla del gobernador del BoE, Mervyn King, que perseguía conseguir más poder para el banco central, batalla que se ha saldado a favor del FSA que vera reforzado su rol en la estrategia de estabilidad financiera a la vez que mantendrá en exclusiva el control directo en materia de regulación. El modelo británico de la división de poderes entre el BoE y la FSA es considerado en España, por algunos sectores políticos y financieros, como una experiencia a tener en cuenta.
Tendencias es una publicación on line de análisis socioeconómico de periodicidad semanal y de carácter restringido que edita Carlos Díaz Güell.