DESDE EL PARQUET

El mercado se anima ante la resistencia al alza de los tipos

Los mercados siguen alcistas, animados por la expectativa de que los tipos de interés van a tardar en subir. El flojo comportamiento que muestra la inflación en los últimos tiempos, junto a la débil evolución que registra la economía en la eurozona, hace esperar que los tipos de interés sigan en los niveles actuales por lo menos durante la primera mitad del ejercicio recién iniciado.

Y es que, aunque la zona del euro haya abandonado oficialmente la recesión, la situación no aconseja endurecer la política monetaria, ya que la inflación seguirá todavía durante meses sin repuntar y el crecimiento es, prácticamente, incipiente en varias zonas, dándose la situación de que en otras -caso de España- aun registra evoluciones muy retrasadas.

Un panorama que, aunque puede repercutir en los resultados empresariales de algunas empresas, incentiva la inversión en renta variable, dado que su comportamiento es inverso al de los tipos. No obstante, en Estados Unidos, algunos responsables de la Fed comienzan a alertar sobre la inflación, que estiman evolucionará alcista en los próximos trimestres, lo que constituye el primer aviso de que los tipos podrían comenzar a subir, tal vez en la segunda mitad del año.

En cualquier caso, el endurecimiento de la política monetaria en EEUU tardará, pues en el cuarto trimestre de 2009 ha continuado la destrucción de empleos, aunque se haya reducido a 208.000, frente a los casi 600.000 perdidos en el tercero.