Aumenta la vulnerabilidad del sector financiero

(TENDENCIAS) El ahorro de las familias españolas continúa aumentando y siguió ampliando su capacidad de financiación a la economía durante el primer trimestre del año hasta alcanzar el 1,7% del PIB. Aún así, la riqueza financiera continuó deteriorándose notablemente y ha pasado en dos años de representar el 157% de la renta disponible al 92%. La fuerte caída de los mercados financieros ha tenido un fuerte impacto sobre la riqueza de las familias, reduciéndola en el primer trimestre cuatro puntos porcentuales, lo que unido a la caída de operaciones de adquisición de activos y a la menor desaceleración en la apelación al crédito, ha provocado un notable deterioro de los activos netos.

Además, llama la atención la adquisición de depósitos a plazo que ha registrado la mayor caída de los últimos once años, a favor de los depósitos a la vista y las reservas técnicas de seguros. La acción comercial de las entidades financieras podría estar detrás de esto. Aun así, los depósitos continúan ganando peso en el ahorro de las familias y superan ya el 44% del total de activos financieros.

Por lo que respecta a las empresas, éstas también continúan reduciendo sus necesidades de financiación que se situaron cerca del 6% del PIB durante el primer trimestre del año, debido a un menor recurso al crédito que se vio compensado, en parte, por una caída en las operaciones de adquisición de activos financieros.

El impacto de la corrección de los mercados sobre los activos fue inferior al sufrido por las familias; aun así, redujo en casi tres puntos porcentuales la riqueza financiera empresarial. Esto, unido a un ligero aumento de la cartera de préstamos, ha provocado un nuevo aumento del endeudamiento empresarial. Así, los préstamos representan ya más del 3 70% de los activos financieros, aumentando la vulnerabilidad del sector. El crédito bancario continúa siendo la principal fuente de financiación empresarial y continúa aumentando, frente a la recurrente caída del crédito comercial. Además, se sigue observando un alargamiento de los plazos de la deuda empresarial resultado en parte de las reestructuraciones de deuda y de la mayor apelación al crédito de grandes empresas.

(1) TENDENCIAS es una publicación reservada, distribuida de manera selectiva, que edita Serfusión. Sus números previos pueden consultarse en www.serfusion.com