LA PIPARRA
A Florentino le siguen saliendo mal las cuentas en Iberdrola
ACS se ha visto forzada a aportar, en el 2008, la suma de 1.450 millones de euros en 2008 como garantía adicional a la financiación de la compra de la participación del 12,6% (un 5,1% en derivados) que tiene en Iberdrola y la del 30% que ostenta en la constructora alemana Hochtief ante el descenso de la cotización de estas dos compañías. No le van muy mal las cosas a Florentino Pérez en su apuesta por Iberdrola, auque resiste las críticas de sus socios (March y Albertos) ante el momentáneo fracaso del intento de asalto a la eléctrica.
Del importe total, 688,73 millones se aportaron a los contratos de financiación de la compra de acciones directas, y los 760,81 millones restantes, a los contratos de compra de títulos de forma indirecta, a través de contratos de derivados ('equity swaps'), según consta en el informe de auditoría del grupo.
En ambos casos, los contratos tienen las propias acciones de las compañías como garantía y cuentan con un ratio de cobertura en función del valor de mercado de los títulos.
En virtud de esta cláusula, ACS debe aportar garantías adicionales en el caso de que su cotización se sitúe por debajo de un determinado nivel, si bien las recupera cuando se recupera la cotización de las cotizadas.
A través de contratos de derivados la compañía de construcción y servicios mantiene un 5,2% de Iberdrola (recientemente renovados) y en 2008 tenía acciones de Hochtief representativas del 5% de su capital social. No obstante, el grupo convirtió en directa esta participación en la constructora española a finales del pasado año, liquidando así los 'equity swaps'.
PREVISIONES 2009.
En su informe de auditoría, ACS avanza que, pese a la crisis, prevé mantener en el ejercicio 2009 un crecimiento "operativo y sostenido" y mejorar la rentabilidad de los accionistas.
La compañía apunta que la evolución del área de construcción dependerá del "compromiso" del Gobierno español con la obra civil, "de la evolución del ajuste del sector de la edificación" y de las "perspectivas de activación de la inversión en infraestructuras que existen en países como Estados Unidos".
ACS avanza también que en 2009 mantendrá su estrategia de rotación de concesiones maduras "vendiendo aquellas que hayan completado su periodo de desarrollo para poner en valor su inversión inicial". En este sentido, apuntó que seguirá "aprovechando las sinergias operativas y estratégicas" que comparte con su participada Abertis.
NOVACIÓN DE GARANTÍAS
Por otra parte, ACS ha renovado los contratos de derivados ('equity swap') por los que ostenta de forma indirecta un 5,125% de Iberdrola de la participación total del 12,6% que tiene como primer accionista de la eléctrica.
En virtud de la novación, el grupo que preside Florentino Pérez amplía el contrato de ejercicio de dichos derivados y además se queda con los derechos de voto de las acciones, según explica la compañía en el informe de resultados del primer trimestre.
No obstante, Iberdrola tiene en sus estatutos limitado a un máximo del 10% los derechos de voto de sus accionistas.
ACS mantiene su estrategia de reforzar su posición en Iberdrola (de cuyo capital actualmente controla un 7,4% de forma directa y un 5,2% indirectamente) y lograr un asiento en su consejo de administración, si bien la eléctrica aprobó en su última junta de accionistas, con el voto en contra del grupo constructor, una reforma de sus estatutos que dificulta el nombramiento de nuevos consejeros.
La modificación limita a quince el número de miembros del consejo de Iberdrola (puestos con que actualmente cuenta) y levanta la limitación de setenta años para formar parte del mismo.