DESDE EL PARQUET

El endeudamiento de Sos preocupa al mercado pese a las ventas de activos

Los inversores consideran excesivo el endeudamiento de Sos, ya que estiman que es supeerior en siete veces el Ebitda del grupo. El principal objetivo de sus gestores consiste precisamente en reducir la deuda generada por las adquisiciones. Por ello, procedieron a la venta de Cuétara, así como de su participación en Intervan y se ha iniciado la enajenación de una serie de segundas marcas de aceite en Italia de los grupos Minerva y Bertolli. Además, el grupo amplió capital con prima (9,25 euros por acción) dando entrada a Caja Madrid, con un 10,5%. Al término del 2008, el endeudamiento alcanzaba los 1.327 millones de euros, mientras su facturación en dicho ejercicio ascendió a 1.238 millones y su beneficio a 36,3 millones.

En la actualidad el endeudamiento es de unos 950 millones y se espera seguir rebajándolo en los próximos meses, con algunas de las desinversiones previstas, lo que supondría unos ingresos adicionales del orden de casi 150 millones. No obstante, el grupo no logrará cumplir las condiciones pactadas con el sindicato de bancos que le prestaron a finales del pasado año 994 millones, ya que no lograrán en la actualidad colocar una parte de su filial italiana en el mercado.

En consecuencia, sus gestores tendrán que plantearse una ampliación de capital, para cumplir el compromiso de situar el endeudamiento en 4,5 veces el Ebitda. Un proceso que se complicará, con la polémica desatada en torno a los préstamos realizados por la compañía a una sociedad controlada por algunos de sus  principales accionistas, ya que las explicaciones sobre el objetivo de encontrar un fondo soberano que se convirtiera en accionista significativo, mediante la suscripción de un paquete cercano al 30% no terminan de convencer a los inversores.