UniCredit pronostica fuertes caídas del beneficio del BBVA este año y en 2010
Doble varapalo para el BBVA por parte de los analistas del mayor banco italiano, UniCredit, que en España es accionista destacado del Banco Sabadell. Estos analistas han iniciado la cobertura de BBVA con recomendación a los inversores para que vendan sus acciones, fijando su precio objetivo en 4,80 euros. Ahora cotiza a 6,11 euros, acumulando en lo que va de año una disminución del 29,45%. Pero es que además estos analistas recomiendan a los accionistas mantener los títulos en el Santander, principal competidor del BBVA, y fijan para el banco que preside Emilio Botín un precio objetivo mayor: 5,5 euros. Y superior a su cotización actual: 5,19 euros. El Santander acumula en Bolsa un descenso menor que el del banco presidido por Francisco González: 23,11%.
El análisis de UniCredit destaca que las filiales del BBVA fuera de España perderán valor. Y que la preocupación del mercado en lo que se refiere a la capitalización se debe a las bajas ratios de capital básico (Tier 1) que tendrá el BBVA, como otros bancos europeos. Reabre, por tanto, el debate sobre si el BBVA debe ampliar capital, como hizo el Santander, para reforzar sus ratios de solvencia.
BBVA, segundo mayor banco de España, genera más del 50% de sus ingresos en el extranjero, especialmente en América Latina (sobre todo, en Méjico) y en Estados Unidos. En la mayoría de estos países, la crisis está golpeando o golpeará a las economías, por lo que desde UniCredit creen que es un momento complicado para realizar una ampliación de capital.
El 37% de los ingresos totales en este ejercicio se espera que provenga de España y Portugal pero el principal foco de BBVA es México y, en Sudamérica, Venezuela, Argentina y Chile. Pero los analistas de UniCredit esperan que este año España y Portugal representen el 60% del volumen total de préstamos concedidos por el grupo.
El informe de UniCredit reconoce que durante los años de vacas gordas el BBVA fortaleció sus provisiones genéricas. Sin embargo, en los últimos trimestres, la entidad que preside Francisco González ha comenzado a utilizarlas para cubrir el rápido crecimiento de la morosidad y los analistas del banco italiano pronostican que esta tendencia continuará durante los dos próximos años.
Después de un "excelente crecimiento" hasta 2007, los analistas de UniCredit auguran caídas en los beneficios del BBVA tanto para este ejercicio (-24%) como para 2010. El beneficio por acción será de 1,02 euros este año y de 1,06 euros en 2010 UniCredit estima un beneficio neto de 930 millones de euros para el primer trimestre.
El único consuelo para el BBVA es que el Deutsche Bank ha recortado la recomendación del Santander desde neutral hasta vender, rebajando el precio objetivo de nueve euros por acción a siete euros.