DESDE EL PARQUET

Sigue la purga de Sos

Las acciones de Sos iniciaron la semana con un importante castigo del 38,5%, cuya velocidad de caída se ha moderado discretamente ayer, pues tras rebotar primero un 6,7%, se dió la vuleta y cerró con un nuevo retroceso del 3,66%. En el año pierden un 58,3%, siendo los títulos que registran la mayor caída. Tras haber presentado unos flojos resultados -el ebitda sufrió un retroceso interanual del 62,4%- después del cierre de la sesión del pasado viernes, abrieron el lunes con ventas importantes que adquirieron mayor virulencia a medida que avanzó la jornada. Estas fuertes caídas, acompañadas de elevados volúmenes negociados que llegaron a superar en más de cinco veces su media diaria del último año (125.500 acciones), vinieron acompañadas de rumores sobre la ejecución de garantías en créditos para adquirir títulos. Sin embargo, también se justificó la purga a través de posicionamientos a corto de algunos inversores, aprovechando el impacto de los flojos resultados de 2008.

Y las elevadas cifras negociadas siguieron ayer, cuando cambiaron de manos más de cuatro veces las cifras medias del último año. También se habló del crédito sindicado obtenido antes de concluir 2008 para financiar la compra de Bertoli y refinanciar el resto de la deuda. No obstante, en instancias próximas a la dirección del grupo se recordó que en las últimas semanas se había reducido en buena medida el endeudamiento, primero con la ampliación de capital por importe de 150 millones, que suscribió íntegramente Caja Madrid, y después con la venta de Cuétara por 215 millones. Algunos expertos consideran que los ratios del valor son elevados respecto a los de otras sociedades del sector. Por lo pronto, su PER estimado para el año en curso supera las 17 veces, mientras que el de Ebro-Puleva se sitúa en unas 11.

Gamesa, un valor con proyección

Tras la presentación de resultados de Gamesa en 2008, el grueso de los expertos recomienda comprar o, al menos, mantener sus títulos, pese a que señalan que el beneficio estuvo en línea con el previsto. Sin embargo, el hecho de que sus gestores realicen previsiones para el año en curso ha sido bien recibido, aunque ponen en duda que se alcancen algunos objetivos. Los expertos de ING señalan que la empresa está fuertemente expuesta al mercado español, que se encuentra en declive, lo que no es precisamente una ventaja en los momentos actuales.

Goldman Sachs apunta que su nuevo plan refleja el difícil entorno del sector eólico, pues las limitaciones del crédito dificultan que los clientes desarrollen sus planes. La cartera de pedidos de Gamesa para el periodo 2009-2012 se estima en el entorno de los 12.000 megavatios y sus principales clientes han confirmado sus pedidos en los plazos previstos, lo que supone casi el 90% de la cartera. El grupo prevé que sus ventas en 2009 se sitúen entre los 3.300 y los 3.600 megavatios.