DESDE EL PARQUET
Repsol, con un dividendo a 1,05 euros, opción de futuro
Los expertos consideran que Repsol es una buena opción de inversión a medio plazo, con una rentabilidad por dividendo del orden del 8,75% y grandes posibilidades de incrementar sus beneficios en años próximos, con los últimos yacimientos descubiertos en diversas regiones. Señalan también que el valor cotiza con atractivos multiplicadores, pues en los últimos tiempos ha sufrido castigos superiores a la media del sector europeo. Los resultados de Repsol en el pasado ejercicio reflejaron el fuerte deterioro que experimentó el precio del crudo en el cuarto trimestre, si bien el aumento de márgenes en las áreas de refino ha permitido que este impacto no fuera tan acusado como en otras empresas del sector.
Aunque el resultado neto (2.711 millones) ha descendido un 15% respecto al de 2007 (3.288), el consejo de administración propondrá a la junta repartir con cargo a 2008 un dividendo de 1,05 euros por título, con un incremento del 5%, que a los niveles de cotización actuales supone una rentabilidad del 8,75%. La propuesta de distribución equivale a un pay-out del 47%. Como la empresa distribuyó a cuenta el pasado 15 de enero un dividendo de 0,525 euros, tendrá que abonar un complementario por igual cuantía. Los inversores han recibido favorablemente, que los gestores del grupo hayan continuado reduciendo su deuda financiera neta, que al cierre de 2008 se situó en su nivel histórico más bajo: 3.334 millones, lo que equivale a 0,41 veces su Ebitda.
REE, otra apuesta interesante
El beneficio neto de Red Eléctrica de España (REE) superó en 2008 las expectativas de los expertos. Creció un 17,7%, frente al 15% estimado, que es también el objetivo medio anual establecido por sus gestores. El valor, uno de los favoritos de muchos administradores patrimoniales por el carácter regulado de sus ingresos, sufrió un castigo el pasado año del 22%, aproximadamente el 50% del registrado por el Ibex y en las semanas transcurridas de 2009 pierde un 13%, frente al 20% que retrocede el selectivo. Los expertos estiman que a medio plazo el beneficio por acción seguirá registrando fuertes ritmos de crecimiento, que esperan sigan traduciéndose en aumentos en el dividendo. Con cargo a 2008, sus gestores proponen repartir 1,2797 euros por acción, con un crecimiento del 17,71%, respecto a los 1,0871 euros abonados con cargo a 2007. La empresa pagó a cuenta el pasado 2 de enero 0,4487 euros, por lo que se espera que el próximo 1 de julio satisfaga un complementario de 0,831 euros brutos.
La ampliación de Española del Zinc
Comenzó la ampliación de Española del Zinc en la proporción de una acción nueva por cada una antigua, con desembolso de 2,40 euros (un euro de nominal y 1,40 de prima). La operación abrio alcista, aunque en el curso de la sesión perdió algo de gas. Así, la acción que el pasado viernes cerró en 1,64 euros, quedó ayer en 1,57 y los derechos de suscripción, con un valor teórico negativo, terminaron a 5 centimos de euros, con lo que la acción cedió el importe del dercho, con exceso de 2 céntimos.