Monitor Ibérico

Portugal es muy rentable para las empresas cotizadas españolas

En 2008, la cuarta parte de los dividendos de la Bolsa de Lisboa fueron a parar a bolsillos españoles

José Alves.– Aunque el 2008 pase a la historia de los mercados como un "annus horribilis", son muchas las empresas cotizadas que hacen todo lo que pueden par tener contentos a sus accionistas. Por lo menos, esa es la estrategia de los grupos lusos que integran el índice de referencia de la Bolsa de Lisboa PSI 20: pese a que los datos son aún incompletos, se estima que los dividendos relativos al último ejercicio sumarán casi 2.200 millones de euros, un 16.4% menos que la remuneración del 2007, pero que representan el 68% de los resultados, los cuales sufrieran una quiebra mayor, del 31%. La cuarta parte de los dividendos irán parar a bolsillos extranjeros: unos 545 millones de euros (un 24% menos que los distribuidos el pasado año), destancando los inversores españoles.

Quien sale mejor parado, en términos absolutos, es el grupo petroquímico italiano Eni, que controla un tercio del capital de Galp Energia, y recibirá por ello 88 millones de euros. Lo mismo, pues, que el "rey mundial del corcho" y principal accionista individual del Banco Popular (BP) Américo Amorim, que ostenta en Galp Energia la misma participación que Eni. Amorim tendrá no obstante que compartir los dividendos de Galp Energia con su socio angoleño, la petrolera publica Sonangol, que se llevará pues 39 millones de euros de Galp, y otros 8 millones mas por su participación de 10% en el mayor banco privado luso Millennium BCP. El segundo mayor inversor extranjero en el ranking de los dividendos, es Telefónica, que por su 10% de Portugal Telecom y su 5% de Zon Multimedia sacará en Portugal más de 54 millones de euros.

En su conjunto, son las empresas españolas que se llevan el mayor porcentaje de los dividendos distribuidos por las empresas del PSI 20: unos 170 millones de euros, que representan pues la cuarta parte de los beneficios destinados a los inversores extranjeros. Con un 26% del cómputo global, Portugal Telecom es quien más dividendos "exporta": además de Telefónica, la operadora lusa tiene también como accionista de referencia a Brandes Investments Partners, que por sus 9,48% de acciones recibirá casi 49 millones de euros. Pero en términos relativos, el mayor "exportador" de dividendos es el Banco Português de Investimento (BPI): aunque los dividendos hayan bajado un 40%, el banco  presidido por Fernando Ulrich destina 65% del total a la remuneración de los inversores extranjeros, el mayor de los cuales es La Caixa, que con 31% del capital (al limite de la OPA obligatoria sur 100%) recibirá 18 millones de euros.

La conclusión que hay que sacar de todo ello, es que los grupos españoles se han puesto las pilas en Portugal, ocupando la primera o la segunda posición en el "ranking" de los inversores de la Bolsa Lisboa: aunque su "peso" haya bajado de dos puntos el último ano, aún controlan casi el 6% del mercado de valores luso. Lo malo es que con la crisis, la inversión española "pesa" hoy unos 2.760 millones euros, frente a los casi 6.000 millones que "pesaba" hace solo un año. Desde entonces, el índice PSI 20 ha sufrido un retroceso del 43%, en línea con las perdidas registradas durante el mismo periodo por los índices de referencia de los mercados mundiales. Iberdrola figura entre los valores más afectados, puesto que su participación de 9,5% en Energias de Portugal (EdP), registra una perdida de 735 millones de euros. Iberdrola no tiene aun  decidido el futuro de esta "participación financiera", que mantiene en el "congelador". Su prioridad hoy en día en Portugal, es la construcción del complexo hidroeléctrico Alto Tâmega (1.200 MW), con una inversión de 1.700 millones de euros.