Gas Natural se fusionará con Fenosa y no `moverá ficha´ con Enel en la filial de gas

Gas Natural camina, "con toda probabilidad", hacia su fusión total con Unión Fenosa y "no moverá ficha" con la italiana ENEL en la sociedad conjunta de gas -Unión Fenosa Gas- que tiene al 50% con la eléctrica, según declaró ayer su presidente Salvador Gabarró, en la rueda de prensa previa a la junta general extraordinaria celebrada en Barcelona. Los accionistas aprobaron una ampliación de capital que sorprendió por sus condiciones, una acción nueva por cada una vieja, con un descuento en el precio mayor del esperado, del 36,8%. El título de Gas Natural sufrió un fuerte varapalo en Bolsa -cayó un 7,67% hasta situarse en 11,43 euros- que el consejero delegado de la gasista, Rafael Villaseca, calificó de "esperado". "Hemos preferido realizar la ampliación en línea con la situación del mercado", señaló. Para compensar el efecto dilución, la gasista abonará en julio un dividendo extraordinario de 0,10 euros por título.

La ampliación de capital de 3.501,6 millones de euros, que conlleva una emisión de 447,8 millones de nuevas acciones a 7,82 euros por título, fue aprobada ayer por la junta general. Rafael Villaseca declaró que consideraba lógica una reducción momentánea de la cotización, por el efecto de dilución, aunque estimó que posteriormente se producirá una recuperación, al fijarse el precio de la ampliación y de los derechos siguiendo criterios "estrictamente de mercado".

Las condiciones de la ampliación, con derecho de suscripción preferente, supone un fuerte descuento en el precio de emisión, que es de un 36,8% en relación con el valor de la acción de la gasista a cierre de mercado del lunes. El porcentaje de descuento sobre el precio teórico de cotización sería del 22,6% si se excluyen los derechos.

La gasista incrementará con la ampliación sus fondos en 3.502 millones de euros, que destinará a amortizar parte del crédito suscrito para la adquisición de Fenosa. La ampliación ya ha sido garantizada por sus dos grandes socios de referencia --Criteria con 1.313 millones y Repsol con 1.080 millones-- además de por un consorcio de bancos que aportarán 1.108 millones de euros.

En el transcurso de la junta, algunos accionistas lanzaron críticas al ex ministro socialista Narcís Serra, que ocupó por primera vez su sitio en el consejo de administración de la gasista. El presidente de Gas Natural y Unión Fenosa, Salvador Gabarró, salió en su defensa, alegando que su presencia en Gas Natural se justifica por sus conocimientos.

El consejo de administración aprobó destinar 90 millones de euros a dividendo extraordinario, que se pagará en julio, lo que supondrá el abono de 0,10 euros por acción adicionales. Éste se suma al dividendo complementario ordinario previsto de 358 millones de euros, lo que puede estimular a los accionistas a acudir a la ampliación.

La adquisición de Fenosa permitirá a Gas Natural adelantar a este año el cumplimiento de su plan estratégico 2008-2012. El consejero delegado de la gasista informó que una vez culminada la compra --después de la OPA y la probable fusión entre ambas compañías-- se trabajará en un nuevo plan estratégico para actualizar los planes de la nueva compañía. La operación duplicará el tamaño de Gas Natural, con más de 20 millones de clientes en el mundo, nueve en España, y 17 GW de potencia eléctrica instalada.

Ampliación de capital asegurada

Rafaeel Villaseca, que calificó de rumor la supuesta entrada de un fondo árabe en la empresa, señaló que la ampliación de capital está respaldada por sus accionistas de referencia, Criteria -el hólding que agrupa las participaciones industriales de La Caixa- y Repsol YPF, y por un grupo de bancos, que lo hacen en el resto que no acuda. De este modo, Criteria suscribirá 167,89 millones de acciones y Repsol YPF, 138,13 millones, en proporción a su 37,49 y el 30,85% del accionariado, respectivamente. En el encuentro de los accionistas, la compañía también aprobó el reparto el 1 de julio de un dividendo extraordinario con cargo a reservas de 0,10 euros por cada uno de los títulos resultantes tras el aumento de capital, siempre que esté se suscribiera íntegramente.

Para cubrirse de este riesgo, la gasista, junto a UBS, Banco Santander, Barclays, BNP Paribas, Citigroup y Société Générale, ING y La Caixa han asegurado el 31,66% de las acciones suscritas en la ampliación de capital, es decir, 141,76 millones de títulos.

Financiación de la compra

Esta ampliación y los planes de Gas Natural de vender activos por 3.000 millones de euros servirán para cancelar parcialmente el crédito de 18.260 millones de euros para la compra de Unión Fenosa. Hasta la fecha, el grupo presidido por Salvador Gabarró ya ha comprado el 45,3% de ACS en Fenosa y ha elevado su participación directa al 50,02%. Además, tiene garantizado, entre estas acciones directas y el 10,15% a través de contratos de 'equity swaps' con ING, UBS y Société Générale, el 60,17% de los derechos de voto.

La semana pasada Gabarró se convirtió en el presidente del consejo de administración de Unión Fenosa, en el que entraron otros tres representantes de la gasista, incluido el consejero delegado, Rafael Villaseca, quien sustituirá como máximo directivo a Honorato López Isla.

La liquidación de la oferta de Gas Natural se producirá a mediados de abril y culminará una operación valorada en 16.754 millones tras la cual Unión Fenosa quedará como una unidad independiente del grupo y sede en Madrid, aunque su matriz Gas Natural continuará con su sede en Barcelona.

Ventas de activos

Ni Gabarró ni Villaseca, que de momento gestionaran Uniónj Fenosa en su calidad de presidente y consejero delegados de la eléctrica adqurida, desvelaron grandes novedades sobre el futuro de Fenosa, Sí admitieron como probable que ambas sociedades se terminarán fusionando y que la eléctrica será excluida de Bolsa. El grupo gasista mantendrá su política de desinversiones marcada por la CNC hasta conseguir que la resultante reduza su ratio de endeudamiento hasta un máximo global en línea con el resto del sector. Descartó que la gasista se desprenda del 50% de Unión Fenosa Gas, tal como pretende la italiana Enel, y anticipó que Gas Natural "no moverá ficha aquí" dando a entender no se desprenderá de su 50%.