DESDE EL PARQUET
La alimentaria Sos termina por aburrir al mercado
Las acciones de Sos se encuentran en mínimos de los últimos años. La formación de papel se ha intensificado con fuerza, tras conocer los inversores las líneas maestras del plan de reestructuración y las expectativas del negocio para el horizonte de 2013. Los inversores han comenzado a manifestar cierta desilusión, que refleja perfectamente la caída que ha experimentado el valor en los últimos días, ya que indudablemente las previsiones generadas con la entrada de los nuevos gestores no se están cumpliendo.
Se esperaban medidas drásticas y concretas, pero, en lugar de ello, tras perder un tiempo precioso, anuncian un plan que no convence y unas pobres expectativas, que además se han elaborado incluyendo negocios que al término del plan, en 2013, podrían llevar años o meses enajenadas, al tiempo que tampoco se ha previsto el crecimiento del mercado de aceite en Estados Unidos que, precisamente, fue el determinante de las compras de las aceiteras italianas.
El grupo estima que en 2013 sus ventas se habrán incrementado un 3,4% hasta totalizar 1.563,5 millones de euros, mientras que considera que el Ebitda crezca un 6,8% y supere los 140 millones. Un especialista del sector señala que "indudablemente, el equipo gestor se enfrenta a una situación interna difícil que, el panorama internacional, complica todavía más, pero que le resulta aún más engorroso entender cómo la ampliación de capital de 200 millones no se ha efectuado aún, habiendo desaprovechado el voto de confianza que el mercado les había otorgado, y en lugar de ello se afanan en presentar proyectos faltos de concreción.
El plan tiene el objetivo de rebajar el endeudamiento actual (unos 1.000 millones de euros) en un plazo de 24 meses a 600 ó 650 millones. En él, además de hablarse de la ampliación de capital, de créditos participativos, de convertir algunos préstamos en capital e incluso capitalizar las preferentes, se expone la intención de los gestores de enajenar: activos inmobiliarios, el Proyecto Tierra y "todos aquellos negocios que no sean los aceites vegetales con marcas globales y que operen en mercados con potencial contrastado de crecimiento".
Por su parte, los expertos de UBS recomiendan vender acciones de Sos y rebajan su precio objetivo desde 3,4 euros hasta 1,20, al tiempo que recortan su estimación de beneficio por acción para este año desde 0,18 euros hasta 0,07 y para 2010 desde 0,28 hasta 0,10 euros.