DESDE EL PARQUET

'la Caixa' recomienda sobreponderar los títulos de Iberdrola

Iñigo Villegui.– Los analistas de 'la Caixa' mejoran su recomendación sobre las acciones de Iberdrola a sobreponderar y elevan su precio objetivo desde 6,52 euros hasta 7,40. La entidad señala que mejora el aspecto financiero de Iberdrola y que su resultado operativo crecerá un 8,8% hasta 2012. Prevén que la eléctrica cumpla su objetivo de rebajar su endeudamiento a  final de año hasta unos 25.000/26.000 millones de euros, gracias a la titulización del déficit de tarifa que proyecta realizar en el tramo final del ejercicio por importe de unos 2.400 millones de euros, lo que permitirá que su ratio de endeudamiento sea inferior a cuatro veces el Ebitda.

Respecto al resultado operativo, los expertos estiman que registre un crecimiento del 8,8%  (TACC) hasta 2012, gracias al impulso de Iberdrola Renovables, que prevén registre incrementos del Ebitda del 21%, la recuperación de los precios del pool hasta la zona de los 55 euros/MWh, la consolidación a año completo de Energy East y un crecimiento vegetativo del resto de los negocios del grupo. Sin embargo, consideran que el beneficio por acción sólo crecerá un 3,7% hasta 2012, dadas las ampliaciones de capital realizadas y la necesidad de absorber por el beneficio ordinario los extraordinarios de los últimos años.

Estiman el dividendo por acción para este año  en 0,33 euros, en 0,34 para el próximo y en 0,35 para 2011, lo que representará unas respectivas rentabilidades por dividendo del 5%, el 5,2% y el 5,9%.

Los expertos de La Caixa esperan algún acercamiento por parte de ACS para entrar en el consejo, pero no ven movimientos hostiles por parte de eléctricas europeas. Y explican la revisión al alza del precio objetivo, básicamente a realizar el roll-over de la valoración a 2010. Dados sus ratios estimados para este año y el próximo recomiendan sobreponderar el valor, si bien, prefieren entrar en su filial, a la vista de su atractivo plan de crecimiento.